💬 Деньги не спят - главные мысли и идеи: Рынок превратился в минное поле: с какими акциями играть не надо? / Девальвация рубля отменяется

Деньги не спят - главные мысли и идеи: Рынок превратился в минное поле: с какими акциями играть не надо? / Девальвация рубля отменяется

Итоги на Московской бирже

Рынок акций находится в состоянии стагнации уже шесть недель.

Индексы Московской биржи колеблются в узком диапазоне вокруг отметки 2800 пунктов.

Нет драйверов роста ни с точки зрения геополитики, ни монетарных стимулов.

Ликвидность и облигации

Физические лица продолжают активно покупать облигации, а не акции.

В июне на рынок пришло больше денег от физических лиц, чем в мае.

Индекс деловой активности в производственном секторе в мае опустился до 47,5.

Финансовый конгресс и ставка ЦБ

На финансовом конгрессе обсуждались риски затухания экономики и необходимость снижения ставки ЦБ.

Ожидается снижение ставки в июле, но пока нет явного сигнала от Набиуллиной о более мягком подходе.

Ожидания по ставке

Рынок ожидает снижения ставки на 2%, но даже снижение на 1% может разочаровать участников.

До конца года ожидается четыре заседания ЦБ, на которых может быть снижена ставка на 4%.

Рынок облигаций и ожидания

Рынок облигаций уже отыграл несколько снижений ставки.

Трёхмесячный своп торгуется на уровне 18,35, рынок закладывает снижение ставки на 2%.

Экономическая ситуация и акции

Экономическая ситуация остаётся сложной, рубль крепкий, сложно найти недооценённые акции.

Всплеск оптимизма среди застройщиков и угольщиков был кратковременным.

Геополитические новости и дивиденды

Геополитических новостей, влияющих на рынок, пока нет.

В июле ожидается большое количество дивидендов, совокупно около 3 триллионов рублей.

Часть дивидендов может быть реинвестирована, что может поддержать рынок.

Прогнозы и консенсус

Инвестдома пересматривают прогнозы по индексу ММВБ, видя потенциал роста до 10%.

Прогнозы остаются неопределёнными, рынок может вырасти или упасть на 20% в зависимости от множества факторов.

Технические данные

Закрытие недели на 14 пунктов ниже предыдущего уровня.

Анализ рынка акций

Индекс РТС находится в состоянии флэта уже 13 недель.

Быстрые индексы закрыли неделю на новом максимуме.

Доходность облигаций с дальним концом кривой ниже 15%, что создаёт потенциал для дальнейшего снижения ставок.

Ситуация с рублём и бюджетом

Рубль остаётся крепким, что может привести к дефициту бюджета около 5 триллионов рублей.

Минфин перевыполнил план по заимствованиям в первом полугодии.

Девальвация рубля для минимизации дефицита бюджета не рассматривается.

Перспективы курса рубля

Рубль может ослабнуть при снижении ставки до 16% и ниже.

Текущий курс рубля устраивает всех, пока идёт борьба с инфляцией.

Фундаментальные факторы будут определять курс рубля в долгосрочной перспективе.

Нефтегазовые доходы

Нефтегазовые доходы в июне снизились на 35%, достигнув минимума за полтора года.

По итогам первого полугодия доходы сократились на 17%.

Увеличение добычи нефти ОПЕК может ухудшить ситуацию с доходами.

Операции ЦБ и Минфина

ЦБ и Минфин продолжают продавать валюту и юани.

Совокупные продажи валюты составляют почти 10 миллиардов рублей в день.

Спрос на валюту пока не соответствует продажам, что затрудняет разворот рубля.

Текущий статус рубля

Рубль остаётся в состоянии статус-кво уже несколько месяцев.

Существенных драйверов для разворота рубля пока нет.

Возможные изменения могут произойти в августе или сентябре.

Инвестиции в еврооблигации

Автор постепенно покупает еврооблигации, предпочитая долларовые инвестиции рублёвым.

На горизонте 12 месяцев автор считает долларовые инвестиции более привлекательными.

Заявление Набиуллиной о дивидендах

Набиуллина заявила, что 32 госкомпании выплатят около 3 триллионов рублей дивидендов.

Многие компании отменили дивиденды из-за плачевного состояния.

Экспортёры сталкиваются с высокими ставками и крепким рублём.

Прибыли предприятий

Прибыли предприятий остаются высокими только в финансовом секторе.

В большинстве сегментов экономики прибыли упали на 30%.

Многие средние и крупные предприятия отменили дивиденды.

Финансовые ресурсы компаний

Российские компании финансируются в основном за счёт собственных средств.

Остатки денежных средств у корпоративного сектора практически равны нулю.

Компании вынуждены привлекать деньги на рынке из-за высоких ставок в банках.

Риски и ставки

Греф считает, что реальная ставка должна быть около 4%, иначе интерес к акциям упадёт.

Текущая реальная ставка в 11% превышает инфляцию.

Снижение ставок может стимулировать IPO.

Рост ВВП

Рост ВВП в мае замедлился до 1,2% с 1,9% в апреле.

Давление на ЦБ для снижения ставок усиливается.

Экономике могут потребоваться более существенные меры для стабилизации.

Убытки угольных компаний

Убыток угольных компаний с января по апрель составил 130 миллиардов рублей.

До конца года убыток может достичь 300 миллиардов рублей.

Компании, такие как «Мечел» и «Распадская», нуждаются в помощи.

Оптимизация платежей «Мечела»

Банки позволили «Мечелу» оптимизировать платежи по кредитам на 2025–2026 годы.

Погашать тело долга компания сможет только с 2027 года.

Эти меры не изменят общую ситуацию с долгами компании.

Реакция рынка на новости

Акции «Мечела» показывают скромный рост, но компания остаётся в сложном положении.

На рынке преобладают спекулянты, а не реальные инвесторы.

Отскоки на 7–

Влияние снижения ставки на рынок

Снижение ставки привело к падению акций.

Недельная свеча по «Пику» показала рост, но до заседания ЦБ бумага может оставаться лучше рынка.

Спекулянты используют снижение ставки для продажи акций.

Анализ акций «Самолёта»

«Самолёт» вторую неделю подряд закрывает ростом, несмотря на падение индекса.

Уровень поддержки акций — около 1075.

На дневных графиках виден узкий флэт с понятным стопом.

Перспективы акций «Самолёта»

Долгосрочный потенциал акций «Самолёта» оценивается в 60–70% роста до 2000.

Агрессивное снижение ставки может привести к росту акций до 2000 к концу года.

Консолидация на графиках делает акции привлекательными для спекуляций.

Финансовые результаты «Самолёта+»

Выручка «Самолёта+» выросла в семь раз до 86 миллиардов в 2024 году.

Чистая прибыль увеличилась с убытка в 2 миллиарда до 1,14 миллиарда.

Долговая нагрузка снизилась почти в четыре раза.

Состояние застройщиков

Застройщики показывают положительные результаты, но есть долги под высокие ставки.

Агрессивное снижение ставок может вызвать рост акций застройщиков.

Портфель акций

Портфель включает 40% акций, 20% денежного рынка и еврооблигации.

Основные акции: «Транснефть», «Яндекс», «Диасофт».

«Диасофт» заменён на «Хэт Хантер».

Риски инвестиций в рисковые компании

«Урал Золото» ЮГК было интересной идеей, но новости о обысках привели к продаже акций.

Важно быстро принимать решения и не держать большие доли в рисковых компаниях.

Рекомендации по управлению портфелем

Лучше зафиксировать убыток и перетряхнуть портфель, чем играть в тёмные истории.

Примеры провальных отчётов и прогнозов показывают риски инвестиций в некоторые компании.

Текущие доходности и планы по портфелю

Доходность по рублёвым облигациям ЮГК составляет 32–35%.

Валютные облигации ЮГК имеют доходность около 15,5%.

Планируется увеличение доли «Газпрома» до

Конфискация активов Константина Струкова

Генпрокуратура добивается конфискации активов Константина Струкова, зампреда законодательного собрания Челябинской области.

Струков выводил деньги через зарплату, не делясь дивидендами.

Совокупные активы Струкова оцениваются в более чем 300 миллиардов рублей.

История компании

Компания стала публичной в конце 2023 года после множества проверок.

Струков возглавил компанию в 1997 году.

Несмотря на проблемы на производстве и проверки, компания успешно прошла комплаенс.

Причины претензий

Претензии к Струкову связаны с его действиями в 90-е годы.

Пример с «Башнефтью» Евтушенкова показывает, что активы, приобретённые в 90-е, могут быть конфискованы.

Внутренние разборки и нежелание делиться активами привели к текущим претензиям.

Реакция рынка

Акции компании заморожены, но облигации продолжают торговаться.

Многие инвесторы хотят купить акции, несмотря на риски.

Пример с фьючерсами на нефть показывает, как инвесторы могут быть обмануты низкими ценами.

Возможные сценарии развития событий

Лучший сценарий — национализация компании и контроль государства.

Национализация обычно проходит через делистинг, что может привести к потере публичности компании.

Вероятность сохранения публичности и прав акционеров при национализации мала.

Перспективы для инвесторов

Возвращение дивидендов и прекращение воровства в компании — позитивный сценарий.

Однако вероятность такого исхода без нарушения прав акционеров остаётся низкой.

Роль крупного акционера

Среди акционеров есть крупный акционер с долей 22%, связанный с Газпромбанком.

Его не должны «кинуть», как и остальных миноритариев.

Необходимо продумать технический процесс передачи компании под госконтроль.

Риски для миноритариев

Крупный акционер может получить долю в новой компании после национализации.

Остальные миноритарии могут остаться без защиты.

Не стоит полагаться на защиту крупного акционера как на гарантию для всех.

Судебные разбирательства

Государство и судебные органы будут разбираться в ситуации.

Судебные дела могут затянуться на месяцы.

Могут всплыть негативные подробности и дополнительные иски к главному акционеру Струкову.

Экологические иски

Иск на 6 миллиардов рублей за экологический ущерб.

Возможны дополнительные иски на значительные суммы.

Выплаты могут затянуться на месяцы.

Перспективы национализации

Государство может взять контроль над компанией.

Права миноритариев не всегда соблюдаются.

Струков может использовать любую схему для спасения ситуации.

Рекомендации по инвестициям

Если есть уверенность в переходе компании под контроль государства, можно покупать акции.

Вероятность благоприятного исхода оценивается в 5%.

Облигации остаются торгуемыми, но акции пока недоступны.

Альтернативные инвестиции

Есть компании с потенциалом роста до 100%.

Примеры: «Магнит», «Ростелеком», «Газпром».

Убытки по одной компании не должны быть причиной отказа от инвестиций в другие.

Оценка экологического ущерба

Предварительный экологический ущерб оценивается в 6 миллиардов рублей.

За 30 лет можно предъявить иски на 200 миллиардов.

Суды могут длиться месяцами, увеличивая сумму исков.

Анализ акций «Диасофт»

Акции «Диасофт» достигли нового минимума.

Компания имеет амбициозные планы на год, но перспективы за его пределами неясны.

Генеральный директор компании демонстрирует чрезмерный оптимизм и путается в ответах.

Проблемы с займами

Генеральный директор не знает, куда делись займы на 500 миллионов рублей.

Его ответы вызывают сомнения в прозрачности и управлении компанией.

Оценка перспектив «Диасофт»

Несмотря на отсутствие долгов и растущий бизнес, акции компании выглядят переоценёнными.

Мультипликаторы уже не соответствуют темпам роста компании.

Перспективы нефтяной отрасли

Нефтяные компании не рассматриваются для включения в портфель.

Лукойл имеет потенциал для снижения акций, если не будет девальвации рубля.

Перспективы отрасли выглядят неблагоприятно из-за возможных действий государства.

Риски для закредитованных компаний

Закредитованные компании, такие как «Сегежа» и МТС, не рекомендуются к покупке.

Снижение ставки до 16% не решит проблемы компаний.

Высокий риск девальвации и бегства капитала делает инвестиции в эти компании рискованными.

Долговые обязательства и ставки

Обсуждение консолидации около уровня 15% и возможного снижения ставок.

Упоминание о долгах МТС и их влиянии на рынок.

ВТБ и конференция SmartLab

ВТБ активно рекламировался на конференции SmartLab в Санкт-Петербурге.

После конференции акции ВТБ упали с 108 до 99,32.

Дивиденды ВТБ

ВТБ объявил дивиденды в размере 25% от чистой прибыли.

Рынок считает, что прибыль ВТБ будет сокращаться, а риски расти.

Снижение ставки может негативно повлиять на банки.

Финансовые результаты ВТБ

В мае ВТБ получил 68 миллиардов рублей чистой прибыли.

За пять месяцев чистая прибыль выросла на 0,1%.

Ожидается снижение чистой прибыли банковского сектора в целом.

Риски для банковского сектора

Риски дефолта и просрочки могут привести к повышению норм резервирования.

Прибыль банков будет направляться на резервы.

Дивиденды Сбербанка

Дивидендная доходность Сбербанка составляет 11%.

Отсечка по дивидендам Сбербанка — 18 июля.

Сбербанк поддерживает рынок, но после дивидендного гэпа может упасть.

Дивиденды X5 Retail Group

Дивиденды X5 составляют 648 рублей.

Отсечка — 9 июля.

Ожидается падение акций после дивидендного гэпа.

Газпром и налоговые льготы

Газпром показал лучшие результаты на неделе.

Правительство обсуждает налоговые льготы для Газпрома.

Возможные изменения налоговой нагрузки могут затронуть независимые газовые компании.

Влияние на нефтяные компании

Снижение налоговой нагрузки для Газпрома может привести к повышению НДПИ на газ для нефтяных компаний.

Крупные нефтяные компании добывают как нефть, так и газ.

Налоговая нагрузка Газпрома

Обсуждение возможности снижения налоговой нагрузки Газпрома за счёт изъятия доходов независимых производителей.

Предложение увеличить долю Газпрома в портфеле с 5% до 10%.

Наступление российских войск

Упоминание о масштабных ударах российской армии по Киеву.

Подчёркивание истощения средств ПВО Украины.

Позиция США и Трампа

Цитата Трампа о необходимости дать конфликту развиваться.

Приостановка поставок оружия Украине со стороны США.

Реакция Зеленского и Европы

Зеленский просит европейцев помочь с закупкой оружия.

Европа пытается убедить США продолжить поставки.

Экономические последствия для Украины

Угроза отключения света и интернета в Украине.

Объявление дефолта по облигациям.

Перспективы перемирия

Необходимость контроля над областями, закреплёнными в конституции РФ.

Возможность достижения перемирия к осени.

Инвестиционные ожидания

Ожидание роста рынка акций в случае перемирия.

Сравнение доходности депозитов и акций.

Прогресс в наступлении

Наблюдение за прогрессом в наступлении российских войск.

Близость к финалу конфликта.

Анализ рынка и компании «Хэтхантер»

Обсуждение консолидации рынка у уровня после четырёх месяцев консолидации.

Пробой уровня на недельном графике как сигнал для входа в позицию.

Рекомендации по управлению рисками: стоп-лосс 10% от портфеля, риск — 1%.

Оценка акций «Газпрома»

Прогноз стоимости акций «Газпрома» на конец года: 180–200 рублей.

Влияние дивидендов и государственной поддержки на стоимость акций.

Сравнение с компанией «Новатэк» и оценка рисков.

Анализ акций «Транснефти»

Сокращение позиции в «Транснефти» в два раза.

Ожидание дивидендного гэпа и возможность докупки акций при снижении цены.

Упоминание о инфраструктурных проектах и капвложениях.

Анализ акций «РусГидро»

Исторический уровень акций «РусГидро» с 2008 года.

Отсутствие дивидендов и неопределённость будущего компании.

Сомнения в целесообразности инвестиций из-за отсутствия перспектив.

Анализ акций «ВК»

Покупка акций «ВК» на этой неделе.

Недельный график показывает рост акций.

Замечания по синхронизации объёмов и графика.

Анализ роста акций VK

Неделя закрывается ростом на фоне падения индекса.

График показывает консолидацию вокруг уровня 235.

Компания консолидировалась четыре недели.

Пробой максимумов и перспективы

Неделя закрывается выше предыдущих двух месяцев.

Пробой предыдущих максимумов по недельным графикам.

Несмотря на долги, компания может быть интересна для инвестиций до 5%.

Финансовые прогнозы и поддержка государства

Прогноз на год: положительный денежный поток.

Поддержка государства и мессенджер «Макс» как ключевые драйверы роста.

Государство будет продвигать мессенджер без затрат на рекламу.

Ожидания от IPO и снижение ставок

Снижение ставок может положительно сказаться на ожиданиях от IPO VK Tech.

Мессенджер «Макс» будет запущен осенью.

Налоговые льготы и инвестиции

Мишустин поручил расширить налоговые льготы для IT-компаний с госучастием.

Льготные кредиты и налогообложение как драйверы роста для VK и других компаний.

Технические аспекты и спекуляции

Идеальная консолидация и попытки выхода из неё.

Важность анализа графиков, а не только слов представителей компаний.

Анализ акций Ростелеком

Ростелеком показывает хороший отбой от уровня.

Драйверы роста: налоговые льготы, разработка игр, поддержка мессенджера.

Льготное кредитование как форма государственной поддержки.

Перспективы роста Ростелеком

Возможность роста на 50–70% при снижении ставок.

Уровень сопротивления: 108–109.

Ожидания роста до 115–116.

Апсайд и выбор акций

Апсайд составляет 100%, но требует ставки на горизонте года.

Госкомпании не подходят для краткосрочных инвестиций.

Важно выбирать акции с потенциалом роста 50–100%.

Анализ банков и НТП

НТП держит дивиденды в 10%, возможно увеличение после отсечки.

МТП также интересен после отсечки.

Консолидации на графиках могут указывать на потенциал роста.

Перспективы компаний

Транснефть интересна после отсечки 14 июля.

Полюс и Ренессанс не показывают значительного апсайда.

ФК Рубчик и Юнайтед Медик Групп имеют потенциал роста 30%.

Металлурги и нефтяники

Металлурги начинают расти на ожиданиях снижения ставки.

Северсталь выглядит интереснее других металлургов.

Девальвация рубля не сильно влияет на металлургические компании.

ИнтерРАО и Хендерсон

ИнтерРАО интересна для длинных инвесторов, но требует терпения.

Хендерсон показывает хорошие отчёты, но акции не растут из-за высоких ценников.

Объём продаж Хендерсона не растёт, несмотря на высокие цены.

Нариски Никель

Нариски Никель имеет хорошие уровни и график.

Акция подросла на прошлой неделе, но откатилась на этой.

Ожидается рост через позитивные новости или длительную консолидацию.

Другие компании

Евротранс ещё жив, но требует дальнейших событий.

Куйбышев Азот интересен, но пока рано делать выводы.

Лента и Лизинг не вызывают интереса.

Анализ акций МТС Банка и других компаний

МТС Банк рассматривается как спорная идея для инвестиций под снижение ставки.

Совкомбанк оценивается положительно.

Черкизово и Фосагро не приносят дивидендов, ожидается рост до 5300.

Состояние Softline

Softline закрылся на новом дне, что рассматривается как негативный сигнал.

Компания растёт за счёт инвесторов, но не приносит прибыли.

Анализ Ozon и Яндекса

Ozon имеет потенциал роста до 4800, но есть риски из-за возможных законодательных изменений.

Яндекс привлекает внимание из-за смены команды и направления прибыли на бонусы топ-менеджмента.

Дивиденды и перспективы Аэрофлота

Аэрофлот объявил дивиденды, но будущее бизнеса остаётся неопределённым.

Анализ Циан и других компаний

Циан демонстрирует стабильный график, но сейчас нет явных драйверов роста.

Снижение ставки может положительно повлиять на рост акций.

Анализ Мечела и других компаний

Мечел сталкивается с конкуренцией и погодными рисками.

Новатэк и Сегежа показывают признаки жизни, но перспективы неясны.

Риски замещающих бондов

Основной риск связан с дефолтом эмитента, а не с самим инструментом.

Инструменты внутри российской юрисдикции защищены от замораживания.

Перспективы Совкомбанка

Совкомбанк остаётся бенефициаром цикла снижения ставки, его стоит держать.

Перспективы МТС Банка

Снижение ставки на 2% может положительно сказаться на МТС Банке.

Банк быстро растёт, но его перспективы требуют дополнительного анализа.

Быстрый рост не всегда означает увеличение прибыли.

Инвестиции в «Магнит»

Автор увеличивает долю в акциях «Магнита», несмотря на их падение.

Средняя цена акций — 3900, автор планирует увеличить позицию до 5–6%.

Ожидается улучшение операционных результатов компании в ближайшие 12 месяцев.

Влияние топ-менеджмента на акции «Магнита»

Топ-менеджмент может быть заинтересован в снижении акций для выкупа казначейского пакета.

Выкуп пакета будет осуществляться по средневзвешенной цене за последние шесть месяцев с дисконтом в 50%.

Перспективы бизнеса «Магнита» лучше, чем в прошлом году.

Влияние слабого доллара на экономику США

Слабый доллар выгоден американским компаниям, работающим по всему миру.

Однако слабый доллар может негативно сказаться на долговом рынке США.

Стабильный доллар необходим для поддержания доверия к рынку.

Законопроект Трампа и его последствия

Трамп подписал законопроект, снижающий налоги и увеличивающий потолок госдолга на 5 триллионов долларов.

Законопроект стимулирует экономику за счёт наращивания долга и дефицита бюджета.

Действия Трампа могут привести к обогащению богатых и обеднению бедных.

Критика экономической политики Трампа

Законопроект не решает проблему дефицита бюджета.

Торговая война не перекрывает дефицит.

Экономические меры Трампа создают новые финансовые пузыри и усугубляют закредитованность населения.

Экономическая политика Трампа

Трамп стремится поддержать экономику, но его меры направлены на выгоду олигархов и банков.

Сокращение субсидий и льгот для электрокаров, возможное их полное прекращение в 2026–2027 годах.

Критика Маска в адрес конгрессменов за увеличение долга.

Социальные программы и пособия

Сокращение пособий для бедных и мигрантов.

Сравнение с европейскими странами, где мигранты получают значительные пособия.

Подчёркивание необходимости сокращения льгот для экономии средств.

Финансовые последствия политики Трампа

Увеличение потолка госдолга на 5 триллионов долларов и дефицита бюджета на 3,5 триллиона за 10 лет.

Запуск цикла надувания пузыря и госдолга в 2016 году.

Необходимость повышения налогов на корпорации.

Состояние фондового рынка

Фондовый рынок США достиг исторического максимума.

Возможность Трампа использовать текущую ситуацию для давления на другие страны.

Временные пошлины, введённые до 9 июля, скоро перестанут действовать.

Торговые переговоры и пошлины

Трамп не продлит крайний срок торговых переговоров 9 июля.

Страны получат «тарифные письма» с размерами пошлин от 10 до 70%.

Возможные сюрпризы в торговых переговорах с Японией и другими странами.

Перспективы торговой войны

Торговая война может вступить в новое русло с 1 августа.

Трамп стремится выбить больше денег, игнорируя возможное падение фондового рынка.

Необходимость финансирования для поддержания экономики и избежания дефолта.

Влияние на главу ФРС и экономические тенденции

Обсуждение давления на главу ФРС.

Упоминание исторического максимума S&P 500.

Рекордные байбеки со стороны Минфина США.

Тренд с 2008 года

Анализ тренда, начавшегося с 2008 года.

Отсутствие значительных коррекций к тренду.

Отклонение от средней линии тренда после 2020 года.

Цели и мультипликаторы

Обсуждение верхней границы тренда в районе 6600.

Сомнения в достижении цели к концу 2025 года.

Влияние вливаний Минфина на рынок.

Перспективы рынка

Ожидание коррекции рынка после повышения потолка госдолга.

Возможность коррекции со стороны Трампа.

Стратегия автора на основе пробоев максимумов.

Торговые стратегии

Описание текущей торговой стратегии автора.

Возможность увеличения шортов в случае торговой войны.

Расчёт на 10% рост рынка после пробоя максимума.

Рост капитализации

Значительный рост капитализации большой семёрки компаний.

Вопрос о причинах такого роста.

Упоминание роста капитализации Netflix и Microsoft.

Коррекция и текущие тенденции

Сравнение текущей ситуации с коррекцией 2020 года.

Рост спроса как основной фактор роста капитализации.

Пример роста капитализации Netflix до 3,9 триллиона долларов.

Рост индекса и отчёты компаний

Индекс обновил максимумы, несмотря на трудности роста для крупных компаний.

Отчёты гигантов скоро, Netflix бьёт рекорды.

Компании средне-малой капитализации пока в боковике.

Влияние байбеков на рост акций

Рост акций связан с байбеками, а не с ростом прибыли.

Примеры компаний, которые не растут: Intel, Apple.

Аутсайдеры и недооценённые компании в США.

Финансовый сектор и его влияние

Финансовый сектор — бенефициар текущей ситуации.

Просрочки по кредитам, корпоративные долги, банкротства.

Goldman Sachs удвоил акции благодаря байбекам.

Рекордные байбеки

Компании тратят миллиарды на байбеки.

JP Morgan также проводит байбеки.

Компании не знают, куда девать деньги.

Банковский сектор и его особенности

Региональные банки испытывают трудности.

Крупные банки получают выгоду от проблем региональных.

ФРС способствует росту крупных банков.

Перегрев рынка и перспективы коррекции

Капитализация фондового рынка относительно ВВП США — 225%.

Риски торговой войны и действия Минфина могут вызвать коррекцию.

Сезон отчётности обещает сюрпризы.

Заключение

Прощание и пожелания беречь деньги.