💬 Teladoc Health: акции чрезмерно разбавлены?
Teladoc Health: акции чрезмерно разбавлены?
Teladoc Health (TDOC) — крупнейшая в мире всеобъемлющая служба виртуального здравоохранения.
Teladoc в настоящее время переживает благоприятные макроэкономические тенденции, чему способствуют последствия пандемии COVID-19, в том числе более широкое использование потребителями и использование виртуального ухода работодателями, планами медицинского страхования, больницами и другими поставщиками.
В сочетании с непрерывным расширением возможностей Teladoc текущие тенденции в этой области должны по-прежнему предоставлять компании значительные возможности для дальнейшего проникновения на относительно фрагментированный рынок и роста в ближайшие годы.
С одной стороны, после резкого падения акций по сравнению с их прошлыми максимумами акции кажутся более разумно оцененными в данный момент. Тем не менее, есть некоторые опасения, связанные с Teladoc, включая его чрезмерную компенсацию, основанную на акциях, и спекулятивную будущую прибыльность.
Компенсация на основе акций
Несмотря на быстрый рост Teladoc, инвесторам не нравилась чрезмерная компенсация компании, основанная на акциях, в течение многих лет. Компенсация, основанная на акциях, — отличный инструмент для удержания талантливых сотрудников и экономии на краткосрочных затратах на оплату труда. В то же время неправильное использование может иметь негативные последствия, наиболее разрушительным из которых является размывание доли акционеров.
В своих результатах за третий квартал 2021 года Teladoc сообщила об очень удовлетворительных темпах роста выручки на 81%, которая достигла 521,6 миллиона. Однако компания также сообщила об убытках в размере 84,3 млн долларов. Угадайте, сколько из этого было связано с компенсациями, основанными на акциях, — 71,7 миллиона долларов. Это число настолько велико, что на него приходится большая часть убытков компании по GAAP. Фактически компания фиксирует положительные операционные денежные потоки, за исключением таких неденежных статей (и износа/амортизации).
Тем не менее, с такими высокими цифрами вознаграждения, основанными на акциях (и прошлогодним приобретением Livongo), компания увеличила количество своих акций с примерно 37 миллионов в 2015 году до 160 миллионов на сегодняшний день. Таким образом, инвесторы были сильно размыты за эти годы.
Оценка
Поскольку инвесторы Teladoc быстро разбавляются, а рентабельность по GAAP вряд ли будет достигнута в ближайшие несколько лет, акции недавно упали со своих прошлых (многократных) максимумов.
Исходя из ожидаемой выручки в 2022 финансовом году в размере около 2 миллиардов долларов, акции торгуются с коэффициентом P/S около 6 при текущих ценовых уровнях. Этот мультипликатор звучит довольно дешево, учитывая траекторию роста Teladoc. С другой стороны, есть много предположений относительно того, как обстоят дела с будущими перспективами чистой прибыли Teladoc и сколько акций будет напечатано к тому времени, что затрудняет определение будущих перспектив прибыли на акцию.
Взгляд Уолл-стрит
Обращаясь к Уолл-стрит, Teladoc Health имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 11 покупках и десяти удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена TDOC на уровне 142,45 доллара предполагает потенциал роста 91%.
Вывод
Teladoc, безусловно, меняет индустрию здравоохранения своим революционным продуктом. Тем не менее, неопределенность в отношении перспектив создания стоимости на акцию компании по-прежнему сохраняется. Если компания продолжит разбавлять акционеров нынешними темпами, даже если рост выручки останется на заоблачном уровне, довольно сложно понять, сколько инвесторы в настоящее время платят за долгосрочную прибыль Teladoc.
По этой причине инвесторы должны быть осторожны, несмотря на то, что Teladoc является растущим акционерным капиталом с, казалось бы, привлекательной оценкой. Я нейтрально отношусь к акциям Teladoc.
- экономические новости 2022
- обзор рынка акций США
- новости американских компаний
- дивиденды американских компаний 2022
- фундаментальный анализ рынка
- как заработать деньги 2022
- какие акции купить
- акции роста США
- торговые идеи
- инвестидеи 2022
- технический анализ акций
Свежие новости по теме: Американский рынок акций
-
Акции и компании СШАчитать 3 мин.
Прибыль MAT: падение продаж; Более узкий убыток в первом квартале приводит к росту акций
-
Акции и компании СШАчитать 2 мин.
Google (NASDAQ:GOOG) откладывает отказ от файлов cookie… снова
-
Акции и компании СШАчитать 2 мин.
Обратный отсчет Ethereum ETF: оттенки серого и гонка BlackRock против часов SEC
-
Акции и компании СШАчитать 2 мин.
Boeing заключает масштабное соглашение с Spirit на фоне судебного преследования семей
-
Акции и компании СШАчитать 1 мин.
Волатильность опционов и динамика подразумеваемой прибыли сегодня, 24 апреля 2024 г.
-
Акции и компании СШАчитать 3 мин.
Ценовое движение Dogecoin: скачок или распродажа?
-
Акции и компании СШАчитать 2 мин.
Новости M&A: IBM ведет переговоры о приобретении HashiCorp
-
Акции и компании СШАчитать 5 мин.
Лучшие канадские пенни-акции для покупки в апреле 2024 года, по мнению аналитиков
-
Акции и компании СШАчитать 3 мин.
Инвесторы спешат выйти из фондов ARK Кэти Вуд