🖥 Несмотря на обвал VIX, ралли S&P 500 останавливается, но падение USDJPY опережает NFP

Несмотря на обвал VIX, ралли S&P 500 останавливается, но падение USDJPY опережает NFP

Казалось, что в среду днем ​​рынок «заговорил» о том, что принципиально важно для финансовой системы в целом. Резкое ралли в склонных к риску активах, которое было вызвано повышением S&P 500 выше его 200-дневной скользящей средней после замечаний, сделанных председателем ФРС Джеромом Пауэллом, казалось, означало, что более умеренный прогноз ставок будет движущей силой фундаментального света в будущем. И тем не менее, дальнейшая поддержка курса на смягчение для центрального банка перед открытием Нью-Йорка в четверг была почти проигнорирована тем, что ранее казалось восторженной толпой. Ослабление основного дефлятора PCE с 6,3 до 6,0, возможно, было предвосхищено релизом CPI от 10 ноября или комментариями Пауэлла, но основная активность в последнее время была больше связана с настроениями, чем с техническими данными самих данных. Отрыв от S&P 500 (как заменителя риска), вероятно, был больше связан с исключительно узким диапазоном, в котором находился рынок, и был скорее «отрывом по необходимости» с катализатором, побуждающим к движению. Проследите за тем, чтобы не найти истинного вдохновения в фундаментальном фоне. Тем не менее, погружение в самоуспокоенность, на которое намекает VIX, когда он опустился ниже отметки 20, в моей книге регистрируется как исключительное самодовольство. Трейдерам было бы полезно оставаться начеку в связи с декабрьским событием волатильности в этом году, как мы видели еще в 2021, 2020 и 2018 годах.

График S&P 500 с перевернутым индексом волатильности VIX (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Одним рынком, на котором наблюдалась некоторая тяга, несмотря на снижение настроений, было снижение доллара США. Доллар заметно держался довольно хорошо сразу после замечаний Пауэлла, но новые минимумы последовали за сессией в четверг. Фактически, индекс доллара DXY ознаменовал собой первый прорыв (закрытие) ниже 200-дневной скользящей средней за 380 торговых дней, завершив самый длинный период выше скользящего показателя за всю историю наблюдений. Хотя перспективы настроений не выглядят особенно привлекательными из-за продолжительной среды с более высокими процентными ставками и повышенным риском рецессии, относительное преимущество доллара действительно сдерживает продвижение вперед, поскольку режимы процентных ставок и потенциал роста его основных конкурентов выравниваются в довольно схожих условиях. уровни.

График индекса доллара DXY с последовательными дневными движениями выше/ниже 200-дневной SMA (ежедневно)

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Когда дело доходит до сравнения доллара с его основными аналогами, USDJPY, пожалуй, является одним из самых интересных кроссов. Технически, его поэтапный, но прогрессивный поворот от четырехдесятилетнего пика 150 очень интересен. Следующим уровнем поддержки является 200-дневная скользящая средняя, ​​которая совпадает с более долгосрочным уровнем Фибоначчи и прежним максимумом 2002 года, и все они падают примерно на 135. По сути, контраст с картиной денежно-кредитной политики Японии практически неизменен. По сути, Банк Японии не может быть более голубиным по сравнению с ФРС, но потенциально может укрепить свои взгляды. Это делает больший акцент на картине денежно-кредитной политики США, которая выравнивается. Меня также интересуют относительные последствия таких пар, как EURUSD, поскольку ЕЦБ настоятельно рекомендуется сократить разрыв с ФРС и использовать кроссы, такие как USDCAD.

График USDJPY с 20- и 200-дневными SMA, 1-дневный курс изменения (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

На сбивающем с толку фундаментальном фоне последняя сессия этой недели будет иметь довольно интересное сочетание возможных сценариев. Есть одно принципиальное событие, за которым будет наблюдать большинство людей, но его способность двигать рынок — и в каком направлении — будет несколько сложной. Ноябрьские данные о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) можно интерпретировать совершенно по-разному в зависимости от того, какое предубеждение преобладает на рынке. Если бы замедление дефлятора PCE подпитывало бычий аппетит к «риску» после замечаний Пауэлла, я бы сказал, что отчет о занятости можно было бы рассматривать как поддерживающий рынки капитала в большинстве сценариев. Учитывая, что этого не произошло, может быть множество разных результатов. Если данные по заработной плате окажутся значительно лучше, чем ожидалось, — по сравнению с ADP, резкими сокращениями и показателями занятости в производственном секторе ISM — более вероятно, что ФРС будет придерживаться своего обещания о более высокой терминальной ставке. Если она окажется несколько слабее, чем ожидалось, это может усилить ожидания более низкой пиковой ставки и усилить прогнозируемое через две недели повышение на 50 базисных пунктов. Если ситуация резко ухудшится, это может сместить акцент на опасения по поводу рецессии и полностью обойти оценки денежно-кредитной политики.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующие 48 часов

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX