🎙 Когда волатильность S&P 500 может сломать стратегию диверсификации акций? Анализ VIX

Когда волатильность S&P 500 может сломать стратегию диверсификации акций? Анализ VIX

S&P 500, индекс VIX, диверсификация фондового сектора, макроэкономика - темы для обсуждения

Что такое диверсификация фондового сектора?

Если инвестор хочет диверсифицировать свое присутствие на фондовом рынке США, в S&P 500 есть множество секторов на выбор. фирмы. Чтобы застраховаться от отраслевых рисков, трейдер может распределить свой портфель между некоторыми их комбинациями.

В таком случае, если S&P 500 совершит резкий скачок, потери в одном сегменте рынка могут быть компенсированы или уменьшены прибылью в другом. Это может сработать, если все сектора рынка не падают одновременно. Однако, когда почти каждый угол индекса снижается в бинарном движении, стратегия диверсификации акций становится все более ненадежной.

Это не аргумент против стратегии диверсификации акций. Скорее, это анализ условий на рынке, которые влияют на движение секторов в S&P 500 вместе. Это выполняется с использованием индекса волатильности CBOE (VIX), также известного как предпочитаемый рынком «индикатор страха». Имея это в виду, за какими уровнями VIX должны следить трейдеры и инвесторы, которые рискуют подорвать стратегию диверсификации акций?

Разбивка по секторам S&P 500

Что такое VIX и почему трейдеры должны следить за ним?

VIX был создан в 1990 году для использования в качестве эталона для анализа прогнозов волатильности на фондовом рынке США. Он торгуется в режиме реального времени, отражая ожидания движения цены в течение следующих 30 дней. Таким образом, он, как правило, имеет очень тесную обратную связь с S&P 500. Другими словами, когда акции падают, VIX растет, и наоборот. Для более глубокого погружения в VIX ознакомьтесь с полным руководством здесь.

Эту обратную зависимость можно увидеть на следующем графике, который показывает среднюю производительность S&P 500 по сравнению с эквивалентными уровнями VIX с 2002 года. Для исследования средненедельные данные используются для расчета ежемесячных результатов. Это сделано для того, чтобы избежать усечения «волатильности волатильности», в то время как ежемесячное чтение может привести к тому, что данные не смогут отразить более широкую тенденцию.

Глядя на данные, апрель, как правило, видел самые оптимистичные показатели для S&P 500, в среднем 2,06%. Впоследствии эти показатели снизились, прежде чем достигли дна в октябре, когда эталонный фондовый индекс вернулся примерно на -0,1%. В этот период мы наблюдали подъем VIX, начиная с 18:30 в апреле, а затем поднимаясь до 21,23 в октябре. Зная это, мы теперь можем посмотреть, что происходит внутри S&P 500.

Торговые стратегии и управление рисками

Волатильность

Почему волатильность так важна для трейдеров?

Начать курс

VIX против S&P 500

Межотраслевая корреляция S&P 500 с VIX

Чтобы увидеть, когда стратегия диверсификации фондового сектора может потерпеть неудачу, нам потребуются специальные ценовые индексы 11 секторов в S&P 500. Данные, используемые для последнего, относятся только к 2002 году. Затем мы можем найти уровни корреляции между VIX и для каждого из них. сектора с использованием скользящей базы за один месяц. Корреляции варьируются от -1 до 1. Показание -1 означает идеальные обратные движения между двумя переменными, а 1 - идеальный унисон.

Усреднение всех 11 результатов за каждый период позволяет получить межотраслевую корреляцию с VIX. Затем корреляции разделяются на группы от сильных (от -1 до -0,75), средних (от -0,75 до -0,50) и слабых (все значения больше -0,5). Сильное обратное значение отражает рост/падение VIX, поскольку секторы падали/поднимались вместе с наибольшей последовательностью. Слабые представляют собой секторы, движущиеся более свободно.

В 7 из 12 месяцев более высокие уровни VIX были связаны с более сильными межотраслевыми обратными корреляциями с «измерителем страха». Например, средняя недельная цена VIX в марте составляла 26,55, когда секторы S&P двигались наиболее синхронно. Цена упала до 15,28, когда мы увидели более свободное движение секторов. Зная это, какие уровни VIX могут подорвать стратегию межотраслевой диверсификации?

Базовые знания о трейдинге

Понимание фондового рынка

Помогите улучшить свои знания фондового рынка!

Начать курс

Цена VIX в сравнении с различными уровнями межотраслевых обратных корреляций S&P

Когда стратегия диверсификации фондового сектора может потерпеть неудачу?

Теперь мы можем усреднить цены VIX за все месяцы и годы с 2002 года на основе трех корреляционных группировок. Одновременно мы усредним недельные показатели всех секторов S&P и выровняем их на основе одних и тех же категорий. На графике ниже мы видим, что результат был достаточно предсказуем. Более сильная обратная корреляция с VIX соответствует все более худшим показателям между секторами.

Когда мы увидели, что все сектора двигались максимально противоположно VIX, средняя цена «индикатора страха» составила 22,85. Когда это произошло, средняя доходность каждого сектора составила -0,47%. И наоборот, когда сектора двигались более свободно относительно VIX, цена последнего была 16,72. При этой цене средняя доходность между каждым сектором составила +1,08%.

Следует отметить, что корреляция не означает причинно-следственной связи. Тот факт, что VIX имеет произвольную цену, не означает, что это единственная причина динамики торговли между секторами. Скорее, он используется здесь как система отсчета. Что на самом деле вызывает падение рынков в бинарных движениях, так это сочетание фундаментальных факторов: денежно-кредитная политика, бюджетные расходы, руководство компании и многое другое.

Что трейдеры могут сделать с волатильностью?

Зная эту информацию, что могут сделать трейдеры, ожидающие высокой волатильности и сильной взаимной корреляции между секторами рынка? Высокие всплески волатильности часто бывают кратковременными и временными. В это время активы, ориентированные на убежище, имеют тенденцию к лучшему. Это включает в себя доллар США, который часто растет во время стресса на мировом рынке. Короткая продажа акций — это другое. Сокращение воздействия на текущие и новые предприятия также помогает. Их сочетание может помочь трейдерам подготовиться к ухабистым дорогам.

Цена VIX по сравнению с показателями секторов S&P 500 на основе корреляционных группировок

--- Написано Даниэлем Дубровски, стратегом DailyFX.com

Чтобы связаться с Дэниелом, используйте раздел комментариев ниже или @ddubrovskyFX в Твиттере.