🗯 Citigroup снижает прогнозы по fакциям Tesla и Micron. Будущее неопределенное

Citigroup снижает прогнозы по fакциям Tesla и Micron. Будущее неопределенное

Основная мысль

Citigroup (C) недавно обновила свой прогноз по акциям двух компаний с мега-капитализацией, а именно Tesla (TSLA) и Micron (MU). Инвестиционная фирма снизила прогноз выручки Micron, но сохранила свой рейтинг покупки. Кроме того, Citigroup представила обновленную информацию о Tesla, в которой она снизила свою оценку прибыли на основании бездействия в Китае.

Я предвижу две противоположные судьбы для Микрона и Теслы. Я настроен оптимистично в отношении Micron, но настроен по-медвежьи в отношении Tesla, поскольку считаю, что экономический цикл однозначно повлияет на них; вот почему.

Тесла

Итай Михаэли сократил прогноз доходов Tesla в преддверии отчета о поставках компании за второй квартал. Аналитик снизил свою целевую прибыль на акцию Tesla на 2% на фоне сбоев в работе в Шанхае и роста производственных затрат.

Тривиально, что Тесла может стать жертвой текущей экономической ситуации. На самом деле, кривая доходности объясняет нам все. Кривая доходности предполагает, что процентные ставки в США могут превысить 3% в течение следующих двух лет. Если бы ставки должны были подняться так высоко, мы могли бы увидеть сокращение продаж товаров длительного пользования, поскольку существует огромное количество финансовой литературы, в которой делается вывод об отрицательной корреляции между продажами товаров длительного пользования и процентными ставками. Кроме того, рост процентных ставок, вероятно, снизит кредитоспособность глобальной потребительской базы, что может негативно сказаться на продажах электромобилей.

В дополнение к возможному аргументу о проблемах с экономическим ростом есть тревожные показатели оценки Tesla. Акции Tesla торгуются с продажами в 11,27 раз и денежным потоком в 52,23 раза. Показатели относительной оценки обычно не очень помогают в определении цен акций роста. Однако, учитывая экономический цикл и природу продуктов Tesla, можно с уверенностью сказать, что большинство инвесторов будут обеспокоены тем, что ее мультипликаторы выручки будут такими же высокими, как они есть.

Последний фактор, который следует учитывать при оценке ближайших цен Tesla, — это ее импульсный профиль. Акции торгуются ниже своих 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних со средним значением RSI (индекс относительной силы) 46,58. Это означает, что Tesla понадобится катализатор, чтобы обратить вспять падение цен более чем на 40% с начала года, что маловероятно в нынешних экономических условиях.

Обращаясь к Уолл-стрит, Tesla получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 16 рейтингов «Покупать», восьми «Держать» и шести рейтингов «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций TSLA в размере 899,86 доллара предполагает потенциал роста на 32,65%.

Микрон

В своем анализе акций Micron Кристофер Дэнели из Citigroup отметил: «Мы снова снижаем наши оценки, но подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать» [Micron] из-за привлекательной оценки и постоянного повышения фундаментальных показателей в течение циклов».

Ссылка Дэнели на светский рост имеет существенное значение. Micron может стать победителем даже во время медвежьего рынка, поскольку акции долгосрочного роста не проявляют чувствительности к экономическим циклам. Его совокупные годовые темпы роста (CAGR) отражают светские качества компании. Например, 5-летний среднегодовой темп роста EBITDA Micron в размере 29,77 % предполагает, что фирма растет намного быстрее, чем экономика в целом.

Кроме того, Micron занимает прочные позиции в отрасли. Фирма удерживает примерно 17,49 % доли рынка на широкой основе по всем вертикалям своего бизнеса, что означает, что она способна устанавливать конкурентоспособные цены на свою продукцию и вести переговоры со своими поставщиками. Более того, Micron работает за счет эффекта масштаба с валовой прибылью 45,97%, что означает, что он использует свой размер для эффективной работы.

Устойчивый рост Micron означает, что поведение ее акций может не зависеть от кривой доходности. Как объяснялось ранее, рост кривой доходности сжимает покупательную способность потребителей, что приводит к ухудшению циклических запасов. Однако спрос превышает предложение в области полупроводников, что видно по ключевым показателям роста Micron. Таким образом, продолжительный медвежий рынок, вероятно, не окажет такого же влияния на Micron, как на более широкую вселенную акций.

Наконец, акции недооценены на нормализованной основе. Соотношение цена-прибыль и цена-денежный поток у Micron указаны с дисконтом в размере 42,57% и 18,43% соответственно. Кроме того, коэффициент PEG Micron, равный 0,04x, намекает на то, что инвесторы подчеркивают потенциал роста прибыли на акцию.

Обращаясь к Уолл-стрит, Micron получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 15 оценок «Покупать», трех «Держать» и одного рейтинга «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций MU в размере 93,93 доллара предполагает потенциал роста на 66,51%.

Заключительные мысли

Tesla и Micron находятся под пристальным вниманием после того, как Citigroup сократила перспективы роста обеих компаний. Тем не менее, ключевые показатели и экономические переменные подразумевают, что Micron может избежать любых экономических встречных ветров, в то время как Tesla, вероятно, проявит чрезмерную чувствительность к тем же переменным.