✏ Акции PayPal могут оказаться ценностной ловушкой

Акции PayPal могут оказаться ценностной ловушкой

Основная мысль

Акции финтех-гиганта PayPal (PYPL) превратились из достойных акций технологических компаний в практически неприкосновенные за очень короткий промежуток времени. Платежный игрок потерял около 77% своей стоимости на фоне экономических препятствий и растущей конкуренции. Несомненно, финтех-бум немного вышел из-под контроля в 2021 году, когда многие фирмы «Купи-сейчас-плати-позже» (BNPL) вышли на сцену со своими новыми выпусками.

Теперь, когда акции платежных компаний обанкротились, акции PayPal на самом деле кажутся захватывающей игрой с добавленной стоимостью. Хотя в среднесрочной перспективе рост может замедлиться, а конкуренты все еще жаждут своего куска пирога, мне действительно трудно упустить акции, пока они торгуются на уровнях ниже дна рыночного краха 2020 года.

Конечно, финтех далеко не так прибыльен, как кажется, учитывая масштабы прорыва некоторых небольших, перспективных фирм. Я бы сказал, что пространство платежей сравнимо с рынком потокового видео в том смысле, что ранее «растущий» рынок стал слишком многолюдным и слишком зрелым для инвесторов, ориентированных на рост.

Поскольку конкурентное давление сказывается на марже, а экономическая вялость сказывается на росте продаж, у PayPal, похоже, нет выбора. Катализаторов для волнения не так уж много, поскольку потребительская рецессия, похоже, усугубится во второй половине года.

Несмотря на все минусы, я нейтрально отношусь к акциям PayPal, прежде всего из-за заманчивой оценки. Генеральный директор Дэн Шульман — очень способный лидер, и у фирмы есть все возможности для того, чтобы превзойти в инновациях многие из прорывных сил, поскольку волны технологий меняются.

Хотя было бы неплохо иметь на горизонте какие-то катализаторы, беспрецедентно низкий мультипликатор акций может быть более чем достаточной причиной, чтобы дать фирме презумпцию невиновности. Большая часть наказания, возможно, уже была выплачена г-ном Рынком. Большая часть Уолл-Стрит, кажется, так думает, с общим рейтингом «Решительно покупать» на имя.

На PYPL получает 9 баллов из 10 по шкале Smart Score. Это указывает на высокий потенциал акций, чтобы превзойти более широкий рынок.

Взгляд Уолл-стрит

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, акции PYPL можно смело покупать. Из 31 рейтинга аналитиков 25 рекомендуют покупать, пять — держать и одну — продавать.

Средняя целевая цена PayPal составляет 122,37 доллара США, что предполагает потенциал роста на 71,4%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 80 долларов за акцию до максимума в 180 долларов за акцию.

PayPal нуждается в прорывной дифференцирующей технологии

Рынки смотрят вперед. И прямо сейчас нечего ожидать, когда дело доходит до акций PYPL. Бум цифровых платежей, вызванный пандемией, резко повернул вспять. Бум превратился в крупный спад, который может усугубиться грядущей рецессией.

Действительно, PayPal нужно внедрять инновации, иначе она рискует потерять значительную долю в пользу каких-то страшных конкурентов, как крупных, так и мелких.

Не секрет, что PayPal нацелился на электронную коммерцию, чтобы ускорить свои платежи. Однако этого может быть недостаточно. Розничные продажи находятся во власти грядущего экономического спада. И не так много инноваций в области платежей, которые могли бы помочь отличить PayPal от его голодных коллег.

В наши дни мало инноваций, которые вы можете внедрить в платежи.

«Купи-сейчас-плати-позже» можно было рассматривать как интригующую инновацию в платежной технологии. Впрочем, может быть, это просто особенность времени. Какими бы удобными ни были предложения BNPL для определенных потребителей, они недостаточно инновационны, чтобы дать преимущество какой-либо отдельной компании. Теперь, когда потребители начинают убирать свои кошельки, я думаю, что многие фирмы BNPL обнаруживают это.

Многие компании, занимающиеся платежами, в том числе PayPal, имеют собственные платежные сервисы в рассрочку. Но по мере того, как ажиотаж вокруг BNPL угасает, PayPal нужно что-то более надежное, чтобы защитить свою территорию.

Если PayPal не приобретет устав банка или фирму, занимающуюся социальными сетями, он, возможно, не сможет поддерживать ширину своего рва.

Apple и Amazon нацелены на цифровые платежи

Даже Apple (AAPL) участвует в акции со своим продуктом «Pay in Four», интегрированным с Apple Pay. С точки зрения сетевых эффектов практически невозможно превзойти Apple, учитывая ее легендарную экосистему, которую оказалось трудно воспроизвести.

Хотя PayPal является ведущим партнером по платежам, все может измениться, поскольку крупные технологические компании стремятся получить больший кусок пирога цифровых платежей.

Apple — не единственная компания, стремящаяся добиться большого успеха в области платежей в электронной коммерции. Гигант электронной коммерции Amazon (AMZN) планирует запустить свой сервис онлайн-платежей на полную мощность, поскольку он удваивает свою услугу «Купить сейчас с Amazon Prime».

Эксклюзивная новая услуга Amazon предлагает не только обработку платежей; предоставляет логистические услуги и складское хранение для своих розничных клиентов. Благодаря объединению платежей, хранения и логистики революционное влияние Amazon на платежное пространство может стать беспрецедентным.

Самое страшное для PayPal то, что сервис «Купить с Amazon Prime» находится в зачаточном состоянии. Масштабы сбоев в платежах могут быть серьезными.

Практический результат по акциям PayPal

Сколько всего предательского пути предстоит сделать акциям PayPal после его жестокого краха?

Трудно сказать. Похоже, впереди не будет никакого облегчения, и по мере того, как Amazon и Apple наращивают свои усилия по цифровым платежам, ситуация может стать действительно ужасной для действующих лиц в сфере платежей.

В ожидании преобразующего приобретения, я думаю, еще слишком рано говорить о нижней границе акций PayPal.