🖥 Акции Disney (NYSE:DIS): участие активистов может «восстановить волшебство»

Акции Disney (NYSE:DIS): участие активистов может «восстановить волшебство»

Акции Walt Disney (NYSE:DIS) стали колоссальным разочарованием для инвесторов за последние пять лет, практически не изменившись за это время. Это было настолько жестоким испытанием для акций Disney, что активист-инвестор Нельсон Пельтц вмешался в попытку разблокировать магию.

С битвой за доверенных лиц между Пельцем и фирмой Disney предлагает очень интересную игру для инвесторов, желающих еще раз взглянуть на избитую медиа-жемчужину. Я, например, настроен оптимистично и думаю, что Пельц может быть тем, что доктор прописал, несмотря на негативную реакцию фирмы.

Поскольку Боб Айгер занял место Боба Чапека на посту генерального директора, у компании, возможно, уже есть инструменты, необходимые для того, чтобы выбраться из рутины. Тем не менее, у Айгера не совсем блестящий послужной список, учитывая, что проблемы с акциями Disney начались задолго до того, как Чапек взял бразды правления в свои руки во время самой неопределенной части пандемии.

Активист Нельсон Пельтц целится

Участие активистов не является гарантией скорого изменения ситуации. В некоторых обстоятельствах такое участие может замедлить прогресс. Дисней дошел до того, что заявил, что Нельсону Пельцу «не хватает навыков и опыта», чтобы помочь компании, которая продолжает топтаться на месте. Несомненно, инвесторы получат свое слово. Тем не менее, недавние действия на рынке акций показывают, что перетасовка на доске может быть лучшим способом борьбы с тем, что Пельц называет «кризисом».

Действительно, для некоторых кризис может быть натянутым, но для акционеров Disney, купивших на пике или около него, Disney стал инвестиционным кошмаром, поскольку акции упали более чем на 55% от пика до минимума. У компании было достаточно времени, чтобы уйти от худшего из пандемии, и ее беспорядочное планирование преемственности также было трудно игнорировать, поскольку Айгер вышел на пенсию, чтобы остановить тонущий корабль акций.

В любом случае, я рассматриваю Пельца как человека, бросающего акционерам спасательный плот, стремящегося получить место в совете директоров своей фирмы Trian Capital Management, а не как человека, который может еще больше усложнить ситуацию.

У Disney уже много чего происходит за кулисами, и с огромными потерями, накопленными на платформе Disney +, свежий взгляд может быть тем, что нужно Дому Мыши, чтобы снова доминировать в современную эпоху.

Акции Disney: трудно оценить в условиях глубокой неопределенности

Отношение цены к прибыли (P/E) акций Disney, составляющее 63 раза, исторически растянуто. Да, есть встречные ветры, но перерасход средств на стриминг не приносит фирме пользы, поскольку индустрия падает на колени. Несмотря на высокий коэффициент P/E, акции DIS выглядят намного дешевле, исходя из отношения цены к объему продаж (P/S) и цены к балансовой стоимости (P/B). 2,4-кратные продажи и 2,0-кратные книжные мультипликаторы значительно ниже среднего показателя по отрасли вещания, составляющего 5,3 и 2,1 раза соответственно.

Учитывая сильное падение акций стриминговых компаний за последний год или около того, сложно оценить, сколько инвесторы должны платить за доступ к стриминговым сервисам. Потоковое вещание стало сложной игрой, и руководству Айгера необходимо предпринять шаги, чтобы вернуть фирму в нужное русло в эпоху высоких ставок.

Действительно, Айгеру нужно оставаться сосредоточенным, в то время как Пельтц и Триан пытаются провести некоторых членов правления до двери. Я думаю, трудно утверждать, что Disney пошла на убыль из-за неадекватных действий руководства. Покупка 20th Century Fox казалась несвоевременной, как и приобретение ESPN много лет назад. Проще говоря, у Disney было много возможностей проявить себя перед инвесторами.

Пельц хочет «Восстановить волшебство» в Disney

Пельц отметил несколько целей, чтобы помочь «восстановить магию» (на основе сайта Trian RestoretheMagic.com, на котором описаны проблемы компании и предлагаемые решения) в компании. Первая цель — найти подходящего топ-босса, который в конечном итоге заменит Айгера в течение двух лет. Действительно, у Disney были проблемы с планированием преемственности, и такой шаг с разумным временным окном мог бы помочь Disney навести порядок без давления, которое было бы вызвано немедленной заменой генерального директора.

Сокращение заработной платы генерального директора — еще одна цель, которую, я уверен, могут поддержать многие акционеры. В то время как более высокая компенсация может быть оправдана производительностью, Disney в последнее время не является лучшим исполнителем. Это был один из самых отстающих индексов Доу-Джонса (DJIA).

Кроме того, Пельц хочет превратить Disney+ в «нишевую» платформу. Действительно, такой шаг представляет собой огромный сдвиг и может привести к значительным рискам. Disney+ может стать главной целью для отмены в такую ​​смену.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции DIS?

Обращаясь к Уолл-стрит, можно сказать, что акции DIS являются хорошей покупкой. Из 24 рейтингов аналитиков 20 рекомендуют «покупать» и 4 «держать». Средняя целевая цена Disney составляет 119,75 доллара США, что предполагает потенциал роста в размере 9,5 %. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в $94,00 за акцию до максимума в $177,00 за акцию.

Вывод: это будет дикая поездка

Переход Пельца в акции может помочь, но инвесторы должны по-прежнему ожидать большой волатильности (бета акций DIS составляет 1,23, что делает акции более изменчивыми, чем рынок) в ближайшие месяцы.

В конечном счете, Disney необходимо радикально изменить ситуацию, с помощью Пельца или без нее, но я думаю, что Пельц является столь необходимым катализатором, который поможет восстановить магию акций Disney.