💬 Акции American Express: интригующая ценность в сфере платежей

Акции American Express: интригующая ценность в сфере платежей

Акции кредитной компании American Express (AXP) упали вместе с более широкими платежными операциями в последние недели. Рыночная распродажа нанесла больший ущерб акциям с высоким коэффициентом роста, в основном пощадив более дешевые акции с хорошими фундаментальными показателями.

Как компания-эмитент кредитных карт с большим значением мультипликатора, акции American Express справились лучше, чем ее конкуренты. Акции AXP примерно равны с начала года, в то время как Visa (V) и Mastercard (MA) упали почти на 10% к 2022 году.

American Express — это скорее платежная биржа, ориентированная на стоимость, со значительным риском для путешествий. Акции могут действительно опередить своих конкурентов, как только восстановление в индустрии туризма поднимет их на ступеньку выше.

Несмотря на то, что свидетельства о восстановлении числа поездок уже нашли свое отражение в квартальных отчетах American Express, еще есть куда расти, поскольку мировая экономика надеется выйти из пандемии. Я настроен оптимистично.

Риски в 2022 году преувеличены?

Продолжающийся кризис в Украине может нанести ущерб туристической индустрии в целом в среднесрочной перспективе. Кроме того, появление еще одного вызывающего озабоченность варианта COVID-19 также может помешать заметному восстановлению туристической индустрии от этих зловещих минимумов 2020 года.

Сценарий типа «шаг вперед, два шага назад» может сработать и сильно ударить по фирмам, чья доля участия в международных поездках превышает их справедливую долю.

Поскольку акции American Express торгуются чуть менее чем в 17 раз ниже прибыли, я действительно думаю, что здесь заложена большая часть ухудшенных перспектив восстановления путешествий. Несмотря на неопределенные перспективы, руководство продемонстрировало свою уверенность, санкционировав очень щедрое повышение дивидендов на 20%, с сильным прогнозом роста выручки в диапазоне 18-20%.

Хотя в ближайшие кварталы устойчивые тенденции расходов могут снизиться из-за растущих геополитических рисков, долгосрочная траектория восстановления остается неизменной. Я рассматриваю AXP как один из наиболее разумных способов сделать ставку на дальнейшее восстановление туристических и потребительских расходов.

Конечно, риск рецессии, похоже, растет с каждым днем ​​по мере развития кризиса в Украине.

Кризис может значительно усугубить инфляцию, что заставит ФРС повышать ставки более быстрыми темпами, даже несмотря на то, что экономический рост и доходы корпораций затормозятся. Как много передышки еще предстоит увидеть. Несмотря на это, перевернутая кривая доходности кажется вполне достижимой, и это может сопровождать еще одну экономическую рецессию.

Тем не менее, имея большую связь с более состоятельными потребителями с более высоким кредитом, American Express может лучше пережить экономический спад.

Взгляд Уолл-стрит

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, акции AXP подлежат умеренной покупке. Из 19 рейтингов аналитиков 15 рекомендуют покупать и 3 рекомендуют держать.

Средняя целевая цена American Express составляет 195,68 доллара, что предполагает рост на 11,4%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 155 долларов за акцию до максимума в 240 долларов за акцию.

Практический результат по акциям American Express

На данном этапе American Express кажется более консервативной платежной системой, чем ее более дорогие кредитные карты.

Оценка предполагает больший запас прочности. Хотя более низкий коэффициент указывает на отсутствие инноваций, стоит отметить, что American Express, как и Mastercard, вкладывает значительные средства в инновационные инициативы, чтобы выстоять против перспективных финтех-разрушителей.

Конечно, American Express кажется скучной, неинновационной фирмой, которая созрела для разрушения, но это не так. Компания полностью осознает разрушительный потенциал блокчейна и криптовалют. Это основная причина, по которой American Express Ventures нацелена на Web 3.0. Это не та область, в которой вы ожидаете найти такую ​​фирму старой школы, как American Express.

Несмотря на то, что впереди есть серьезные риски, American Express кажется более чем достойным более высокого коэффициента. Менеджмент кажется невероятно уверенным в себе, и я думаю, если дать ему повод для сомнений, это может буквально принести дивиденды.