🗯 Акции Alphabet: всё внимание на публикацию операционной прибыли и обратный выкуп акций

Акции Alphabet: всё внимание на публикацию операционной прибыли и обратный выкуп акций

Alphabet (GOOGL) — третья по величине компания в мире с рыночной капитализацией в 1,5 триллиона долларов.

Материнская компания, стоящая за поиском Google, Youtube, Weymo и несколькими другими предприятиями, столкнулась с резким падением своих акций за последние несколько месяцев.

Однако, в отличие от многих акций роста, которые торговались с чрезвычайно высокими мультипликаторами, Alphabet перешел от разумной к довольно дешевой стоимости во время продолжающейся распродажи.

Последние результаты Alphabet показали, что компания остается двузначной дойной коровой с безупречным балансом и стремительно растущими перспективами возврата капитала.

В то время как действия рынка в течение продолжительных часов после отчета свидетельствуют о том, что улица была в основном не впечатлена цифрами, я считаю, что Alphabet имеет очень привлекательную цену для инвесторов, желающих накопить акции в долгосрочной перспективе. Таким образом, я остаюсь оптимистом в отношении акций.

Результаты первого квартала

Результаты Alphabet за первый квартал оказались довольно сильными. Компания превзошла оценки аналитиков по выручке на 140 миллионов долларов и достигла 68 миллиардов долларов, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом. Рост доходов был в основном за счет Поиска и Облака.

В частности, общая выручка Google Services, которая в основном относится к рекламному бизнесу на всех платформах, составила 61,5 миллиарда долларов, что на 20,1% больше, чем в прошлом году. Это увеличение было вызвано более высокими объемами поисковых запросов потребителей и непрерывным восстановлением путешествий.

YouTube также показал хорошие результаты: его доходы от рекламы достигли 6,9 млрд долларов, что на 14,4% больше, чем в прошлом году. Хотя рост YouTube предполагает замедление по сравнению с 25,4% в предыдущем квартале, следует признать два важных момента.

Во-первых, замедление роста по сравнению с прошлым годом в значительной степени отражает выдающуюся эффективность рекламы прямого отклика на YouTube, которую Alphabet назвал в первом квартале 2022 года.

Во-вторых, в настоящее время все большее число платформ жестко конкурирует за ограниченное время просмотра потребителями. Следовательно, весьма примечательно, что YouTube продолжает расти двузначными темпами.

Во время разговора о доходах руководство упомянуло, что YouTube Shorts сейчас собирают в среднем более 30 миллиардов просмотров в день, что в 4 раза больше, чем в прошлом году. Это впечатляет, особенно если учесть рост популярности TikTok за последний год.

Кроме того, несмотря на непрерывные инвестиции компании в продукты, услуги и таланты, включая рост численности персонала на 17,1% по сравнению с прошлым годом до 163 906 сотрудников, операционная маржа оставалась стабильной на уровне 30%.

Таким образом, операционная прибыль выросла на 22,2% до 20 млрд долларов. Это важно отметить, потому что рентабельность Alphabet фактически снова выросла, несмотря на то, что чистая прибыль снизилась на 8,3% по сравнению с прошлым годом и составила 16,4 млрд долларов.

Снижение произошло из-за неденежных «расходов», отражающих убыток в размере 1,2 миллиарда долларов в результате нереализованных потерь стоимости инвестиций в акции Alphabet на фоне продолжающейся волатильности рынка, а не из-за фактического оттока.

Доходность капитала, Оценка акций

За последние несколько лет Alphabet ускорила выкуп своих акций, что было предпочтительным способом возврата капитала акционерам.

В прошлом году компания выкупила акции на сумму 50,2 млрд долларов, что значительно больше, чем в предыдущем году, когда они выкупили 31,1 млрд долларов. В первом квартале этого года Alphabet продолжила наращивать выкуп своих акций, выкупив 13,3 миллиарда долларов против 11,4 миллиарда долларов в первом квартале 2021 года.

Кроме того, руководство объявило, что Совет директоров разрешил компании выкупить дополнительные акции на сумму до 70 миллиардов долларов. Основываясь на текущей траектории выкупа акций, я не удивлюсь, если в этом году они превысят 65 миллиардов долларов, что подразумевает «доходность обратного выкупа» чуть более 4% при текущем уровне цен на акции.

В конце концов, это имеет смысл, если предположить, что руководство воспользуется текущей оценкой акций, чтобы продать акции по дешевке.

Говоря об этом, аналитики ожидают, что в 2022 финансовом году прибыль на акцию составит около $115,50, что предполагает умеренный рост примерно на 3% по сравнению с прошлым годом. Эта Оценка акций, на мой взгляд, довольно консервативна, поскольку операционная прибыль выросла на 20% в течение первого квартала, а нереализованные убытки, влияющие на чистую прибыль в течение квартала, должны быть только разовым эффектом.

Тем не менее, если предположить, что это так, Alphabet в настоящее время торгуется с форвардным P/E около 20 при текущих ценовых уровнях. Обратите внимание, что это почти самый низкий мультипликатор, который акции видели за последние пять лет.

Даже в условиях растущих ставок (стоимость акций растет) я нахожу этот мультипликатор особенно привлекательным, учитывая показатели роста Alphabet, беспрецедентный ров и растущую доходность капитала.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, у Alphabet есть консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 32 покупках, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Alphabet на уровне 3335,94 доллара США предполагает потенциал роста на 43,8 %.

Забрать

Акции Alphabet за последние несколько месяцев понесли существенные потери, как и акции многих его конкурентов в сфере информационных технологий. и сектора связи. Тем временем, однако, компания показывала отличные результаты, и первый квартал не стал исключением.

На фоне непрерывного роста во всех сегментах, стабильного удержания маржи, несмотря на продолжающийся рост затрат, и увеличения выкупа акций, я считаю, что Alphabet в настоящее время имеет наиболее привлекательную цену за долгое время.

Хотя в краткосрочной перспективе акции могут продолжать испытывать турбулентность, они должны вознаграждать инвесторов в достаточной мере в долгосрочной перспективе, исходя из лежащих в их основе финансовых показателей. Соответственно, я остаюсь оптимистом в отношении акций.

Откройте для себя новые инвестиционные идеи с данными, которым вы можете доверять.