💬 Еженедельный фундаментальный прогноз доллара США: худший месяц с 2010 года, был ли он преувеличен?

Еженедельный фундаментальный прогноз доллара США: худший месяц с 2010 года, был ли он преувеличен?

Заголовок:

Еженедельный фундаментальный прогноз доллара США: худший месяц с 2010 года, был ли он преувеличен?

Тизер:

Доллар США пережил худший месяц с сентября 2010 года, поскольку рынки агрессивно оценивали голубиную позицию Федеральной резервной системы в будущем. Скудный отчет о занятости в США намекает на то, что движение доллара может быть преувеличенным.

Тело:

Фундаментальный прогноз доллара США: нейтральный

В последнее время дела с мировой резервной валютой шли не слишком хорошо. Доллар США рухнул вторую неделю подряд. В ноябре индекс доллара США DXY снизился примерно на 5,1 процента, что стало худшим месячным показателем с сентября 2010 года! Если сравнить это со средними изменениями с 2005 года, ноябрь 2022 года составил около -2,35 стандартных отклонения от среднего значения — см. диаграмму ниже.

Другими словами, вероятность того, что доллар США ослабнет на 5,1% или более в данном месяце, составляет около 1%. Конечно, прошлые результаты не указывают на будущие результаты. Но мы все еще можем использовать эту информацию, чтобы понять, насколько волатильна валюта с исторической точки зрения. Как глобальная резервная валюта, которая является наиболее ликвидной из основных валют, такие мрачные результаты случаются нечасто.

В ноябре произошло несколько заметных событий, влияющих на доллар США. В частности, последний отчет по индексу потребительских цен в США (а также предпочитаемый ФРС показатель инфляции, PCE) стал более прохладным. Это можно рассматривать как поворотный момент, но большая битва еще впереди. Между тем представители ФРС подчеркнули, что пик агрессивности, вероятно, уже позади. Небольшие повышения ставок являются вероятным сценарием в будущем, но ужесточение само по себе может продлиться дольше.

Диаграмма создана с использованием Python, источник данных — Yahoo Finance

Чтобы увидеть влияние сдерживания инфляции и речи Федерального резерва, просто посмотрите на следующий график ниже. В период с конца октября по последнюю неделю рынки рассчитывали на снижение как минимум на 75 базисных пунктов в течение 2 лет, а затем и на некоторые другие. Из-за временных рамок и многочисленных неопределенностей впереди у этих ожиданий есть много возможностей для маневра в ближайшие месяцы.

Например, отчет о занятости в США за ноябрь был довольно солидным. Страна добавила 263 тыс. рабочих мест в непроизводственной сфере по сравнению с 200 тыс. рабочих мест. Стабильный уровень безработицы на уровне 3,7% при резком снижении участия в рабочей силе до 62,1% с 62,2% означает, что рынок труда остается напряженным. Это не то, что понравится ФРС, если ее целью является снижение инфляции в среднем до 2 процентов.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

Доллар США вырос, а акции упали на новостях, но трейдеры быстро отреагировали на эти движения, так как рынки сосредоточились на комментариях председателя ФРС Джерома Пауэлла на прошлой неделе. Он подчеркнул, что темпы ужесточения действительно должны замедлиться уже в этом месяце. Но он также сказал, что чиновники обеспокоены тем, что рабочие требуют более высокой заработной платы, учитывая инфляционную картину.

Это, кажется, готовит почву для разочарования и того, что может быть гиперкоррекцией доллара США в последнее время. Возможно, для этого еще придет время, но сейчас импульс, похоже, благоприятствует ослаблению доллара США. Рынки редко движутся прямолинейно. Экономический список на предстоящую неделю включает заявки на получение ипотечного кредита MBA, первичные заявки на пособие по безработице и данные PPI.

График, созданный в TradingView

--- Написано Дэниелом Дубровски, старшим стратегом DailyFX.com

Чтобы связаться с Даниэлем, подпишитесь на него в Twitter:@ddubrovskyFX