💬 Комиссия по ценным бумагам и биржам США представляет структуру таксономии токенов, основанную на тесте Хоуи от 2025-12-01

Комиссия по ценным бумагам и биржам США представляет структуру таксономии токенов, основанную на тесте Хоуи

Согласно оперативным данным CoinMarketCap, Биткойн (BTC) в настоящее время торгуется на уровне $101 520,74, что отражает снижение на 1,5% за последние 24 часа и падение на 1,91% за последнюю неделю.

Как ранее сообщало Crypto News Flash (CNF) в 2023 году, крипторегулирование SEC США вступило в новую главу, при этом Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) взяла на себя центральное место в формировании надзора за цифровыми активами.

На конференции Fintech Федерального резервного банка Филадельфии председатель SEC Пол С. Аткинс объявил о комплексном планировании создания структуры «таксономии токенов», отметив это как одну из самых амбициозных попыток прояснить, как криптовалюты вписываются в существующие финансовые законы.

Эта концепция, основанная на историческом деле Верховного суда 1946 года SEC против W.J. Howey Co., направлена ​​на определение того, когда цифровой актив квалифицируется как ценная бумага, а когда он развивается с чем-то совершенно другим. В своем выступлении Аткинс подчеркнул необходимость современного подхода, который признает эволюцию криптовалют:

Мы находимся на пороге новой эры в истории наших рынков… Наша нормативно-правовая база не должна быть привязана к аналоговому прошлому – она недружелюбна к новым рубежам.

Мы находимся на пороге новой эры в истории наших рынков… Наша нормативно-правовая база не должна быть привязана к аналоговому прошлому – она недружелюбна к новым рубежам.

Согласно отчету, тест Хоуи остается основным критерием SEC для определения того, является ли актив инвестиционным контрактом, фокусируясь на четырех элементах, таких как (1) вложение денег, (2) в совместное предприятие, (3) с ожиданием прибыли, (4) полученное в первую очередь от усилий других лиц.

Более того, новая таксономия Аткинса сохранит эту правовую основу, но также будет применять «ограничивающие принципы», чтобы отразить децентрализованный и быстро меняющийся характер криптовалютных рынков. Аткинс сказал:

Криптовалюты могут быть частью инвестиционного контракта, но это не значит, что они останутся таковыми навсегда.

Криптовалюты могут быть частью инвестиционного контракта, но это не значит, что они останутся таковыми навсегда.

Эта инициатива подчеркивает изменение роли Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) — от жесткого регулирования при предыдущем руководстве к более структурированному, основанному на принципах подходу, который обеспечивает ясность, не подавляя инновации.

Рыночные последствия для Биткойна (BTC)

Предложенная SEC таксономия токенов несет в себе глубоко бычьи последствия для Биткойна, устанавливая его в качестве эталонного «цифрового товара» после того, как децентрализация лишит его статуса ценных бумаг. Уменьшая двусмысленность, усилия Комиссии могли бы способствовать большему доверию среди институциональных инвесторов, которые колебались в предыдущем нормативном тумане. Как утверждал Аткинс:

Рынки направляют человеческую изобретательность на решение самых неразрешимых проблем общества, вознаграждая тех, кто разрабатывает самые инновационные решения, которые другие ценят достаточно, чтобы их купить.

Рынки направляют человеческую изобретательность на решение самых неразрешимых проблем общества, вознаграждая тех, кто разрабатывает самые инновационные решения, которые другие ценят достаточно, чтобы их купить.

Таким образом, при более четких определениях и снижении рисков правоприменения триллионы институционального капитала – особенно от пенсионных фондов, управляющих активами и фондов национального благосостояния – могут вновь выйти на рынок. Эффект может отразить всплеск одобрения ETF в 2024 году, в результате которого цены BTC превысили 60%.

Краткосрочные ожидания рынков предполагают рост на 10–20% по мере адаптации рынков, а долгосрочный потенциал указывает на уровень $150 000 к середине 2026 года, поскольку глобальное регулирование будет соответствовать этой схеме.