💬 Вашингтон только что снова включил денежный шланг — вот что это значит для вашей сумки с биткойнами от 2025-11-29

Вашингтон только что снова включил денежный шланг — вот что это значит для вашей сумки с биткойнами

Поддержанный Сенатом временный шаг по возобновлению работы правительства США снова возвращает данные по инфляции и выпуск казначейских облигаций в игру для Биткойна.

Палата выдвинула постоянную резолюцию, согласно которой агентства будут финансироваться до 30 января 2026 года, а законопроект вернется на утверждение в Палату представителей, что позволит возобновить работу статистических агентств, находящихся в отпуске, и нормализовать аукционные операции.

По данным Time, соглашение следует за 41-дневным закрытием и восстановит поток официальных данных, которые определяют ожидания по процентным ставкам и стоимость доллара.

Действующим средством является HR 5371, Закон о продолжающихся ассигнованиях и расширениях 2026 года, на сайте Congress.gov. В тексте описываются охват и механизмы, типичные для краткосрочного продления, при котором сохраняется уровень финансирования предыдущего года, в то время как Конгресс работает над ассигнованиями на весь год.

Почему перезапуск данных важен для ликвидности биткойнов

Для криптовалюты повторное открытие имеет значение, поскольку оно снова включает конвейер макроданных, возвращает предложение Казначейства к предсказуемой частоте и проясняет краткосрочную траекторию реальных ставок, которые влияют на склонность к риску Биткойн и спотовые потоки ETF.

Во время закрытия Бюро статистики труда и Бюро экономического анализа приостановили выпуск некоторых выпусков. Министерство труда подготовилось приостановить выпуск крупных печатных изданий, если остановка продолжится.

Ближайший календарь теперь включает публикацию индекса потребительских цен за октябрь в четверг, 13 ноября, в 08:30 по восточному времени, а также публикацию реальных доходов в то же время. Публикация индекса цен производителей запланирована на 14 ноября, а индексы импортных и экспортных цен – 18 ноября.

Эти релизы сбрасывают предполагаемую реальную доходность рынка по 10-летним TIPS на уровне 1,83%, что выше уровня середины года. Благоприятный отпечаток индекса потребительских цен будет иметь тенденцию к снижению реальной доходности и финансовых условий, что является фоном, который поддержал рисковые активы и совпал с более узкими спредами ETF и увеличением глубины вторичного рынка криптовалют.

Казначейские запасы вступили на неделю в стабильном состоянии. Ежеквартальное возмещение предусматривает размер купонов на уровне 125 миллиардов долларов по 3-, 10- и 30-летним векселям и облигациям, при этом привлечено около 26,8 миллиардов долларов новых денежных средств. Время проведения аукционов: понедельник, среда и четверг.

Согласно заявлению Казначейства о возмещении, чиновники планируют удерживать ставки купонов на стабильном уровне в течение нескольких кварталов, использовать векселя и векселя по управлению денежными средствами для обеспечения гибкости, а также продолжать обратный выкуп для поддержки функционирования рынка.

Этот путь ограничивает вероятность краткосрочного шока срочных премий при возобновлении операций, что сохраняет ИПЦ в качестве доминирующего фактора продолжительности.

Номинальная доходность 10-летних облигаций в начале ноября торгуется около 4,1%, и, если индекс потребительских цен вернется вовремя, взаимодействие между выпуском и данными, вероятно, задаст тон ставкам до конца недели.

По данным YCharts, общий счет Казначейства закрылся 7 ноября на сумму около 943 миллиардов долларов, что выше по сравнению с 2024 годом и обеспечивает подушку безопасности по мере нормализации аукционов. Высокий и растущий TGA является препятствием для банковских резервов, в то время как ничья или более мягкое восстановление могут быть тихим попутным ветром для риска.

Поскольку купоны стабильны, банкноты остаются рычагом управления денежными средствами. Если возобновление открытия создаст возможности для медленного снижения TGA до конца месяца, это будет положительно для ликвидности, особенно если оно совпадет со снижением реальной доходности после публикации индекса потребительских цен.

Спотовые потоки биткойн-ETF остаются еще одним фактором колебания. Глобальные крипто-ETF принесли рекордные суммы в начале октября, когда биткойн поднялся до новых максимумов, прежде чем активность пошла на убыль, и в начале ноября американские фонды испытали чистый отток.

Согласно данным Kaiko, глубина портфеля заказов значительно увеличилась по сравнению с 2022–2023 годами, при этом проскальзывание для билетов большего размера стало меньше.

Более глубокие портфели усиливают макроэкономические движения, поскольку дополнительные потоки передаются более чисто, особенно когда создание или погашение ETF согласуется с изменениями ставок и доллара между активами.

Три макро-пути для ликвидности биткойнов по мере возвращения индекса потребительских цен (CPI)

Когда CR разблокирует календарь, следующие 1–2 недели сузятся до трех путей. Если индекс потребительских цен достигнет консенсуса или ниже, а возврат средств будет завершен без проблем, реальная доходность по 10-летним облигациям может переместиться в область 1,6–1,7%, доллар может смягчиться, а спотовые биткойн-ETF в США могут развернуться до скромного чистого притока.

Высокочастотные распределители имеют тенденцию повторно включаться, когда путь данных виден, а более медленное восстановление TGA будет поддерживать чистую ликвидность. Если индекс потребительских цен станет горячим и Казначейство будет опираться на векселя для восстановления денежных средств, реальная доходность может превысить 1,9%, отток ETF может возобновиться, а криптовалюта будет торговаться в оборонительной позиции с более высоким бета-коэффициентом к реальной доходности.

Результат, связанный с шумом процесса, также возможен, если проход в Палату представителей колеблется или если CPI поступает с особенностями, связанными с отставанием в публикациях, и в этом случае потоки могут прерваться. В то же время службы следят за календарями выпуска и графиками обратного выкупа для сигнализации.

Для читателей, следящих за механикой, следующая информация о возврате средств на этой неделе актуальна и служит четким ориентиром для предложения по индексу потребительских цен:

По данным Казначейства, устойчивая позиция на протяжении нескольких кварталов охватывает эти размеры, с оговоркой, что чиновники оценивают будущие увеличения по мере необходимости. Это сообщение ограничивает краткосрочную неопределенность в отношении продолжительности купона, что ставит индекс потребительских цен в центр импульса ставок на этой неделе.

Поскольку реальная доходность все еще повышена, криптовалютная лента готова к бинарной реакции, вызванной неожиданностью инфляции и направлением курса доллара.