💬 Что такое максимальное извлечение (MEV)? от 2025-11-07

Что такое максимальное извлечение (MEV)?

Максимальная добываемая ценность (MEV) является одним из тех крипто -терминов, которые привлекли большое внимание за последние несколько лет, особенно в Ethereum и более широкой децентрализованной финансовой экосистеме. Тем не менее, не всегда легко понять энтузиасты, не являющиеся дефи.

Проще говоря, MEV - это дополнительная прибыль, которую производители блокировки могут потенциально заработать, решив, какие транзакции включают в блок, а какие не включать. Этот маневр может привести к огромным достижениям - но в некоторых случаях он также может вызвать споры.

Бумага 2019 года изменила все

Еще в 2019 году Paper Flash Boys 2.0 показал, что майнеры Ethereum уже манипулируют сделками Defi для получения прибыли. Это вызвало осведомленность общественности, и был придуман термин «извлечение шахтеров».

Когда в сентябре 2022 года Ethereum переключился на Presicing-offeak с его основным обновлением слияния, ничто не изменилось значительно в отношении MEV, за исключением названия: он стал максимальным извлеченным значением, поскольку валидаторы, а не шахтеры, теперь вызывали выстрелы. MEV остался, но игроки развивались.

Вот снимок шкалы:

Как работает MEV

Каждая транзакция ждет в Мемпуле, общедоступной очереди, прежде чем приземлиться в блоке. Обычно тот, кто выплачивает самые высокие выигрыши за газ. Но когда MEV входит в микс, MEV -боты ныряют в эту охоту на очередь за выгодными возможностями.

Они переориенны транзакции, добавляют свои собственные или заставляют вас сбросить. Может быть, они обнаруживают жетон по цене 100 долларов на одном DEX и 102 доллара на другой, запускают торговлю, карманны и движутся дальше. Они могут сделать то же самое с кредитами, занимающимися сбором сбоя, прыгая, чтобы получить прибыль от ликвидации, как это произойдет.

Но потом появились более мутные игры: фронт-задержка-опередив вашу транзакцию; Атаки сэндвича, где они покупают непосредственно перед вами и продают сразу после того, как ваша сделка пройдет; Даже «обобщенные фронтальные», где боты копируют выгодные шаблоны в ваших сделках и победили вас в исполнении.

Эта тактика поразила пользователей скрытным проскальзыванием цен, своего рода невидимой платой. Боты выигрывают, трейдеры проигрывают.

Когда MEV становится проблемой

Но это становится хуже: когда деньги MEV перевешивают награды, валидаторы могут получить искушение. Реорганизация цепи, цензура и задержки - все возможны. Консенсус системы может стать шатким.

За пределами ландшафта в ходе цепь глобальные регуляторы также, по-видимому, разделяются на то, как лечить теневую практику MEV.

Как сообщалось ранее Defiant, консультационный документ из Управления по ценным бумагам и рынкам ЕС даже намекал на то, что MEV может считаться манипулированием рынком. В статье законодатели явно назвали MEV как пример «рыночного злоупотребления».

«MEV, в которой шахтер/валидатор может воспользоваться своей способностью произвольно переупорядочить транзакции для передовой конкретной транзакции (и) и, следовательно, получить прибыль ... может предположить существование злоупотребления рынком»,-говорится в документе.

Тем не менее, судебная система США заняла более узкую позицию. Обвинение в 2024 году, обвиняющее двух братьев в краже 25 миллионов долларов благодаря эксплойтам, связанным с MEV, сосредоточенным на мошеннических манипуляциях, в частности, с использованием недействительных подписей для обойти протоколы MEV, а не на самих действиях MEV, такие как переупорядочение транзакций или атаки сэндвича.

Эксперты говорят, что это указывает на то, что власти США рассматривают MEV как инструмент, а не преступление, если только оно не используется явно мошенническим образом.

Vitalik предлагает исправление

Ethereum работает над решением, которое называется «разделение-предложений-строителя». Это отделяет задачу строительных блоков от задачи их предложения. Строители собирают блоки и отправляют их предложениям, которые затем выбирают наиболее прибыльную, не зная деталей, содержащихся внутри.

Как объяснил соучредитель Ethereum Vitalik Baterin, идея разделения-построителя-заявителя состоит в том, чтобы «отделить роли производства блока и предложение блока, что делает это так, что предложению блока не нужно видеть содержимое блока». Он также предупредил, что если строители полностью вырезают, он не может привести к цензуре. Вот почему он поддерживает списки включения, которые требуют, чтобы предложения включали определенные транзакции и мешали им оставить некоторые из них исключительно для увеличения прибыли.

Что дальше

MEV никуда не денется, по крайней мере, в обозримом будущем. На момент прессы он запечен в то, как работают рынки Defi и Blockchain. Но цель сейчас содержит сдерживание.

Ethereum собирается интегрировать PBS непосредственно в протокол через EPBS или закрепленное разделение-предложение-построитель, используя EIP-7732, часть предстоящего модернизации Scourge на более широком этапе дорожной карты «Splurge». Тем не менее, точное время остается неясным.

Цель состоит в том, чтобы превратить MEV из несправедливого налога в управляемый стимул; тот, который является прозрачным, справедливым и не приводит к цензуре или централизации.

Как и подытожил Витальь в своем блоге в блоге, крипто -сообщество в конечном итоге получит цепочку «где производство блоков централизована, валидация блоков является достоверной и очень децентрализованной, а специализированная анти -ценсорная магия не позволяет производителям блоков от цензуры».