💬 Рубль укрепился в октябре на фоне роста продаж валюты экспортерами и стабильного спроса на нее других участников — обзор рисков финансовых рынков ЦБ

Рубль укрепился в октябре на фоне роста продаж валюты экспортерами и стабильного спроса на нее других участников — обзор рисков финансовых рынков ЦБ

Обзор рисков финансовых рынков. В октябре на российском финансовом рынке цены акций снижались , при этом рубль оставался стабильным . ◾ Рублевые облигации и инструменты денежного рынка (рублевые депозиты, БПИФ денежного рынка) в октябре показали положительную полную доходность . При этом на фоне сохраняющейся геополитической напряженности наибольшая доходность, как и месяцем ранее, была у золота (+3,5%) . Инструменты рынка акций, напротив, продемонстрировали отрицательную полную доходность за месяц ( от –1,3% до –17,7% ). Также отрицательная доходность среди российских финансовых инструментов наблюдалась у валютных депозитов . ◾ В октябре приток средств на рублевые депозиты физических лиц восстановился относительно низких значений августа – сентября и составил 722 млрд руб. (предварительная оценка за октябрь). Также вырос спрос на валютные депозиты (вложения составили 234 млрд руб. в рублевом эквиваленте). При этом население снизило спрос на инструменты фондового рынка . ◾ Валютный рынок В октябре рубль оставался стабильным относительно основных иностранных валют, изменяясь в пределах диапазона колебаний, наблюдавшегося последние полгода. ◾ Стабильности рубля способствовал рост объема продаж со стороны экспортеров и сохранение спроса на валюту на стабильном уровне. Продажи со стороны экспортеров выросли на 68% м/м относительно предыдущего месяца, до 8,2 млрд долл. США , однако остались на уровне средних значений за 2025 год ( –4% к среднему значению ). ◾ Нетто-покупки валюты физическими лицами на биржевом и внебиржевом рынках существенно выросли относительно предыдущего месяца и составили 158,6 млрд руб. , что обусловлено разовыми факторами. Накопленный объем покупок с начала года составил 918 млрд руб. (в 1,2 раза меньше , чем за аналогичный период 2024 г. ). Спрос на валюту со стороны юридических лиц (без учета банков) в октябре увеличился по сравнению с сентябрем с 2,8 трлн до 3,0 трлн рублей . ◾ Рынок ОФЗ В октябре доходности ОФЗ снизились в среднем по кривой на 5 базисных пунктов . Динамика доходностей была неоднородной: на участке от 3 до 7 лет они росли, на ближнем и дальнем концах – снижались. Основное влияние на их динамику в октябре оказывали геополитическая ситуация и ожидания рынка относительно дальнейшей траектории ключевой ставки . По итогам месяца на участке свыше 5 лет до погашения образовалась инверсия кривой , при этом положительный спред между 10-летними и 1-летними доходностями сохранился и составил 129 базисных пунктов . ◾ Минфин России в октябре существенно увеличил объем привлеченных средств на аукционах ОФЗ до 797 млрд руб. (в сентябре – 388 млрд руб. ). Основной спрос на аукционах предъявили СЗКО (52,4% от всего объема размещения) . Для выполнения нового плана заимствований в ноябре – декабре 2025 г. потребуется разместить ОФЗ на 2,5 трлн руб. , при этом Минфин России планирует прибегнуть к крупным размещениям облигаций с плавающим купоном . ◾ Основные продажи на вторичном рынке осуществляли СЗКО , снизив объем продаж относительно предыдущего месяца. С учетом покупок на первичном рынке они остались нетто-покупателями (+339 млрд руб. за месяц) . Основную поддержку вторичному рынку оказали НФО за счет собственных средств и физические лица (купили ОФЗ на 47,3 млрд и 21,1 млрд руб. соответственно). ◾ Рынок корпоративных облигаций Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) на конец октября составила 16,7% , снизившись за месяц на 20 б.п. , доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией изменилась незначительно ( –4 б.п. ). Доходности облигаций различных рейтинговых групп в октябре также снижались ( от 9 до 80 б.п. в зависимости от рейтинга).

В октябре на российском финансовом рынке цены акций снижались , при этом рубль оставался стабильным .

◾ Рублевые облигации и инструменты денежного рынка (рублевые депозиты, БПИФ денежного рынка) в октябре показали положительную полную доходность . При этом на фоне сохраняющейся геополитической напряженности наибольшая доходность, как и месяцем ранее, была у золота (+3,5%) . Инструменты рынка акций, напротив, продемонстрировали отрицательную полную доходность за месяц ( от –1,3% до –17,7% ). Также отрицательная доходность среди российских финансовых инструментов наблюдалась у валютных депозитов .

◾ В октябре приток средств на рублевые депозиты физических лиц восстановился относительно низких значений августа – сентября и составил 722 млрд руб. (предварительная оценка за октябрь). Также вырос спрос на валютные депозиты (вложения составили 234 млрд руб. в рублевом эквиваленте). При этом население снизило спрос на инструменты фондового рынка .

◾ Валютный рынок

В октябре рубль оставался стабильным относительно основных иностранных валют, изменяясь в пределах диапазона колебаний, наблюдавшегося последние полгода.

◾ Стабильности рубля способствовал рост объема продаж со стороны экспортеров и сохранение спроса на валюту на стабильном уровне. Продажи со стороны экспортеров выросли на 68% м/м относительно предыдущего месяца, до 8,2 млрд долл. США , однако остались на уровне средних значений за 2025 год ( –4% к среднему значению ).

◾ Нетто-покупки валюты физическими лицами на биржевом и внебиржевом рынках существенно выросли относительно предыдущего месяца и составили 158,6 млрд руб. , что обусловлено разовыми факторами. Накопленный объем покупок с начала года составил 918 млрд руб. (в 1,2 раза меньше , чем за аналогичный период 2024 г. ). Спрос на валюту со стороны юридических лиц (без учета банков) в октябре увеличился по сравнению с сентябрем с 2,8 трлн до 3,0 трлн рублей .

◾ Рынок ОФЗ

В октябре доходности ОФЗ снизились в среднем по кривой на 5 базисных пунктов . Динамика доходностей была неоднородной: на участке от 3 до 7 лет они росли, на ближнем и дальнем концах – снижались. Основное влияние на их динамику в октябре оказывали геополитическая ситуация и ожидания рынка относительно дальнейшей траектории ключевой ставки . По итогам месяца на участке свыше 5 лет до погашения образовалась инверсия кривой , при этом положительный спред между 10-летними и 1-летними доходностями сохранился и составил 129 базисных пунктов .

◾ Минфин России в октябре существенно увеличил объем привлеченных средств на аукционах ОФЗ до 797 млрд руб. (в сентябре – 388 млрд руб. ). Основной спрос на аукционах предъявили СЗКО (52,4% от всего объема размещения) . Для выполнения нового плана заимствований в ноябре – декабре 2025 г. потребуется разместить ОФЗ на 2,5 трлн руб. , при этом Минфин России планирует прибегнуть к крупным размещениям облигаций с плавающим купоном .

◾ Основные продажи на вторичном рынке осуществляли СЗКО , снизив объем продаж относительно предыдущего месяца. С учетом покупок на первичном рынке они остались нетто-покупателями (+339 млрд руб. за месяц) . Основную поддержку вторичному рынку оказали НФО за счет собственных средств и физические лица (купили ОФЗ на 47,3 млрд и 21,1 млрд руб. соответственно).

◾ Рынок корпоративных облигаций

◾ Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в октябре вырос на 84 млрд руб. (без учета валютной переоценки – на 207 млрд руб. ), до 32,5 трлн рублей . При этом нетто-прирост рынка корпоративных облигаций нефинансовых компаний составил 17 млрд руб. (без учета валютной переоценки – 140 млрд руб. ). Суммарная величина обязательств нефинансовых компаний (по кредитам и облигациям) в октябре выросла на 2,2 трлн руб. (+2,3% м/м) , что стало крупнейшим месячным приростом в 2025 году .

◾ В октябре квазивалютных ценных бумаг размещено на 82,0 млрд руб. в рублевом эквиваленте, что существенно ниже показателей предыдущих месяцев. С учетом крупных погашений нетто-прирост данного сегмента рынка за месяц был отрицательным (–146 млрд руб.) .

◾ Рынок цифровых финансовых активов Рынок ЦФА в III квартале 2025 г. продолжает устойчиво расти. Суммарный объем действующих выпусков ЦФА к началу октября вырос на 22% относительно предыдущего квартала и на 128% по сравнению с началом года. Как и ранее, основной вклад в развитие данного сегмента вносят эмитенты финансового сектора , привлекая финансирование на сверхкороткий срок – до 1 месяца . ◾ Денежный рынок Стоимость чистых активов сегмента БПИФ денежного рынка в октябре выросла на 5,8% м/м , до 1326 млрд рублей . На рынке репо с КСУ позиции участников клиринга уменьшились на 4,3% относительно сентября, при этом концентрация по крупнейшим участникам оставалась высокой.

Рынок ЦФА в III квартале 2025 г. продолжает устойчиво расти. Суммарный объем действующих выпусков ЦФА к началу октября вырос на 22% относительно предыдущего квартала и на 128% по сравнению с началом года. Как и ранее, основной вклад в развитие данного сегмента вносят эмитенты финансового сектора , привлекая финансирование на сверхкороткий срок – до 1 месяца .

◾ Денежный рынок

◾ Рынок акций Коррекция на рынке акций продолжилась на фоне роста геополитической напряженности и новых санкционных ограничений . ? «В один из дней Индекс МосБиржи снизился на 4,1%, что стало крупнейшим дневным падением с сентября 2022 года. В течение месяца он достигал значения в 2431 п. (минимум с декабря 2024 г.). В целом за месяц Индекс МосБиржи снизился на 5,9%, до 2525 пунктов. Отраслевые индексы потеряли от –1,4% до –17,7% за месяц». ◾ В среднем волатильность рынка (RVI) выросла на 3,2 п. , до 36,0 п. (на пике – 40,7 п. ). Объем торгов акциями незначительно увеличился – с 87 млрд руб. в сентябре до 101 млрд руб. в октябре, оставшись ниже среднегодовых уровней. Физические лица продолжили выступать основными покупателями акций на вторичном рынке, однако снизили объем покупок до 13,3 млрд рублей . Читать источник

Коррекция на рынке акций продолжилась на фоне роста геополитической напряженности и новых санкционных ограничений .

? «В один из дней Индекс МосБиржи снизился на 4,1%, что стало крупнейшим дневным падением с сентября 2022 года. В течение месяца он достигал значения в 2431 п. (минимум с декабря 2024 г.). В целом за месяц Индекс МосБиржи снизился на 5,9%, до 2525 пунктов. Отраслевые индексы потеряли от –1,4% до –17,7% за месяц».

◾ В среднем волатильность рынка (RVI) выросла на 3,2 п. , до 36,0 п. (на пике – 40,7 п. ). Объем торгов акциями незначительно увеличился – с 87 млрд руб. в сентябре до 101 млрд руб. в октябре, оставшись ниже среднегодовых уровней. Физические лица продолжили выступать основными покупателями акций на вторичном рынке, однако снизили объем покупок до 13,3 млрд рублей .