💬 DAX 40, FTSE 100, Nasdaq 100 Face Perfect Storm: Украина, ЕЦБ, индекс потребительских цен США, ФРС, неопределенность

DAX 40, FTSE 100, Nasdaq 100 Face Perfect Storm: Украина, ЕЦБ, индекс потребительских цен США, ФРС, неопределенность

Фундаментальный прогноз акций: медвежий

Мировые фондовые рынки были взволнованы, поскольку нападение России на Украину продолжалось более недели. Особенно пострадали европейские рынки: индексы DAX 40, FTSE 100 и Euro Stoxx 50 упали на 10,11%, 6,71% и 10,41% соответственно. Это были одни из худших результатов с тех пор, как примерно два года назад вспышка Covid-19 вызвала волатильность фондовых рынков.

Уолл-стрит была в лучшем положении, но не в положительную сторону. Индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite снизились на 1,3%, 1,27% и 2,78% соответственно. Слабость в технологическом секторе по-прежнему определяется перспективами денежно-кредитной политики. Посмотрите не дальше, чем на отчет Non-Farm Payrolls за февраль. США добавили 678 тысяч рабочих мест против ожидаемых 423 тысяч, поскольку уровень безработицы снизился до 3,8% против ожидаемых 3,9%. Следует отметить, что повышение Федеральной резервной системы на 50 базисных пунктов в этом месяце было переоценено.

Однако в этом году все же ожидается 5 повышений, а также количественное ужесточение. Вот почему центральный банк находится в затруднительном положении, потому что Украина разворачивается в цикл ужесточения. Рынки все чаще оценивают рецессию. Ниже представлен спред между доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций, которая на прошлой неделе упала больше всего с 2019 года. Инверсия не за горами, сигнализируя об угасании уверенности в том, что ФРС сможет поднять ставки и предложить «мягкую посадку».

Базовые знания о трейдинге

Понимание фондового рынка

Рекомендовано Даниэлем Дубровским

Начать курс

Кривая доходности в США – (10 лет, 2 года)

График, созданный с помощью TradingView

Все внимание на индекс потребительских цен США, ЕЦБ и Украину

По мере нарастания геополитической напряженности в Европе Федеральной резервной системе предстоит сразиться дома с инфляцией. На следующей неделе в четверг будет опубликован отчет об индексе потребительских цен за февраль. Общая инфляция ожидается на уровне 7,9% г/г по сравнению с 7,5% ранее. Это означает, что рост цен, вероятно, продолжится на уровне 40-летних максимумов. Председатель Джером Пауэлл сам сказал, что еще слишком рано говорить о том, изменит ли Россия траекторию процентной ставки.

Именно это и делали рынки, когда Россия напала на Украину, снизив ужесточение ожиданий. На данный момент неясно, насколько сильно это может повлиять на центральный банк. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс заявил, что существует «огромная неопределенность из-за вторжения в Украину». Он также добавил, что центральному банку «необходимо перейти к более нейтральной политике».

Помимо повышения ставок, вероятно, не за горами и количественное ужесточение. Таким образом, будет важно продолжить мониторинг баланса в дополнение к Украине. На приведенном ниже графике периоды замедления роста баланса были связаны со слабостью на Уолл-стрит.

Что может быть частичным облегчением для рынков ЕС, так это то, что Европейский центральный банк может использовать Украину, чтобы занять менее ястребиную позицию. Перед атакой ЕЦБ начал делать ставки на повышение ставок на фоне роста индекса потребительских цен в ЕС. Хотя инфляция там ниже, чем в США, она растет и может продолжать расти по мере роста цен на энергоносители. Учитывая все обстоятельства, на рынках много неопределенности, и это может быть тем, что продолжает оказывать давление на фондовые рынки.

S&P 500 по сравнению с балансом ФРС

--- Написано Даниэлем Дубровски, стратегом DailyFX.com

Чтобы связаться с Дэниелом, используйте раздел комментариев ниже или @ddubrovskyFX в Твиттере.