🎙 Акции Fabrinet (NYSE:FN) выросли на 113% за 12 месяцев: переоценена ли цена?

Акции Fabrinet (NYSE:FN) выросли на 113% за 12 месяцев: переоценена ли цена?

Фабрине (NYSE:FN) — менее известный победитель революции искусственного интеллекта (ИИ). Акции выросли на феноменальные 113% за 12 месяцев и на 475% за пять лет. Это не совсем темпы роста Nvidia (NASDAQ:NVDA), но они по-прежнему впечатляют. Хотя я согласен с тем, что текущий форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) в 28,7x может отпугнуть некоторых инвесторов, я по-прежнему оптимистичен в отношении Fabrinet, учитывая его сильный баланс, ожидаемый рост сегмента центров обработки данных/ИИ, а также стратегическое партнерство с Nvidia. Я не считаю, что акции переоценены.

Что такое Фабрине?

Сегодня практически все данные кабельного телевидения, Интернета и других видов связи передаются по кабелям со скоростью света. Fabrinet — компания, производящая передовые оптические компоненты, включая датчики, передатчики, приёмники и лазеры, необходимые для высокоскоростной передачи данных.

Эти компоненты используются во многих отраслях промышленности, от автомобильного сектора до медицинского оборудования. Однако их приложение для центров обработки данных действительно привлекло внимание людей за последние 18 месяцев. По мере роста спроса на технологии искусственного интеллекта растет и потребность в эффективных межсоединениях с высокой пропускной способностью. Активные оптические кабели (AOC) и другие оптоволоконные кабели Fabrinet обеспечивают бесперебойную передачу данных с малой задержкой, что крайне важно для операций ИИ.

Искусственный интеллект и центры обработки данных являются основными попутными ветрами для компании. За последние два года в сегменте передачи данных компании наблюдался значительный рост. Выручка от передачи данных выросла с $81,7 млн ​​в третьем квартале 2022 года до $305,5 млн в третьем квартале 2024 года. Это оказало глубокое влияние на структуру доходов компании: 52% доходов от оптических коммуникаций приходится на сегмент передачи данных. Во втором квартале 2022 года этот показатель составлял всего 22%.

Заглядывая в будущее, руководство заявило в отчете о прибылях и убытках за третий квартал 2024 года, что ожидает, что выручка Datacom «немного последовательно увеличится в четвертом квартале». Этот консервативный прогноз может разочаровать некоторых инвесторов, но руководство заявило, что сохраняющийся спрос на продукты 800G компенсирует завершение устаревших программ 100G.

Однако управляющий директор Симус Грейди предположил, что компания очень оптимистично смотрит на будущее и силу своего бизнеса в сфере передачи данных. Он отметил, что следующее поколение продуктов — 1.6T — дополнит существующие программы 800G и окажет положительное влияние на эффективность бизнеса.

Партнерство Fabrinet с Nvidia

Fabrinet извлекает выгоду из стратегического партнерства с королем искусственного интеллекта Nvidia. Интересно, что обе компании базируются в технологическом центре Санта-Клары, Калифорния. Fabrinet предоставляет Nvidia оптические соединения, сетевые кабели и сопутствующие услуги, в том числе AOC очень малой дальности действия с трансиверами 800G. Nvidia стала третьим по величине клиентом Fabrinet, и эти отношения, вероятно, будут расширяться по мере масштабирования революции искусственного интеллекта.

Партнерство с ведущим разработчиком революции искусственного интеллекта, несомненно, пойдет на пользу операционному прогнозированию компании и портфелю заказов. В быстро развивающейся отрасли, а Nvidia работает по годовому циклу инноваций, очень важно, чтобы производители компонентов были включены в кривую развития.

Грейди добавил, что новейшая архитектура Nvidia означает, что продукты 800G не будут вытеснены продуктами 1,6T. «Обычно… когда появляется новая технология, она имеет тенденцию каннибализировать старую технологию. Но, конечно, по мере того, как мы переходим к более высоким скоростям, 1,6T и выше, не похоже, что 800G куда-то денется и будет снижаться», — отметил Грейди. Это потенциально ослабит давление на Fabrinet, заставляющее отказаться от еще молодых продуктов 800G в пользу продуктов 1,6T.

Представляют ли акции Fabrinet хорошую ценность?

При 28,7-кратной форвардной прибыли без учета GAAP Fabrinet не кричит о «ценности», но и не кажется слишком дорогой для своего сектора. В настоящее время он торгуется с премией в 17,3% к сектору информационных технологий. Хотя никто из нас не хочет слышать слово «премиум», нам не следует беспокоиться, если компания, использующая ИИ, торгуется с более высокими мультипликаторами, чем остальная часть сектора.

Учитывая уверенную траекторию роста компании, ожидается, что мультипликатор форвардной прибыли будет падать по мере нашего продвижения вперед. Прогнозируется, что коэффициент P/E упадет до 25,6x в 2025 году и до 22x в 2026 году. Лично меня эти цифры обнадеживают, и я ожидаю, что этот положительный импульс сохранится по мере масштабирования ИИ на протяжении всего десятилетия.

Еще одним позитивным моментом является то, что прибыль Fabrinet превзошла ожидания в каждом из последних восьми кварталов. Это, безусловно, впечатляющий послужной список, хотя он и предполагает, что отсутствие прибыли окажет особенно негативное влияние на настроения. Он также имеет сильный баланс с денежными средствами и краткосрочными инвестициями в размере 794 миллионов долларов США.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Fabrinet?

В рейтинге TipRanks FN оценивается как умеренная покупка на основании трех рейтингов покупок, двух удержаний и отсутствия продаж, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Fabrinet составляет $220,20, что предполагает потенциал снижения на 8,6%.

Итоги акций Fabrinet

В последние месяцы акции Fabrinet продемонстрировали столь впечатляющий рост цен, и похоже, что аналитикам, возможно, будет трудно не отставать. Это часто происходит в быстро развивающихся отраслях, где акции превосходят прогнозы прибыли. Таким образом, целевые цены на акции аналитиков часто могут показаться консервативными, даже если общий рейтинг является положительным.

Однако лично я рассматриваю Фабрине как еще одного важнейшего фактора революции искусственного интеллекта. Я смотрю на сектор в целом оптимистично, и при прогнозной прибыли в 28,7 раза я считаю, что Fabrinet остается привлекательной инвестиционной возможностью.