📰 Пара USD/JPY поднялась почти до 152,00, аналитики оптимистичны

Пара USD/JPY поднялась почти до 152,00, аналитики оптимистичны

Во вторник пара USD/JPY поднялась до отметки 151,90. Последний шаг был сделан после выступления управляющего Банка Японии (BoJ) Кадзуо Уэды, в котором он предположил, что любое будущее повышение процентных ставок – ключевой драйвер валютного рынка – будет сильно зависеть от поступающих данных.

До его комментариев мнения относительно вероятности повышения процентных ставок Банком Японии в будущем были неоднозначными. Некоторые аналитики прогнозируют дальнейшее повышение процентных ставок, учитывая, что базовая инфляция в Японии остается выше целевого показателя Банка Японии в 2,0% в течение 23 месяцев подряд.

Другие оставались более осмотрительными, указывая на тот факт, что в Японии, где дефляция опустошала на протяжении десятилетий, инфляция на самом деле рассматривается как позитивный фактор, который следует поощрять.

В своей речи Уэда, казалось, поддержал тех, кто ожидает, что Банк Японии будет удерживать процентные ставки на неопределенно низком уровне, вызвав сомнения в неизбежности будущих повышений.

Инфляция все еще ниже целевого показателя, говорит Уэда

По словам Уэды, «Трендовая инфляция», довольно сложный показатель, который отличается от официальных показателей и основных показателей, все еще находится ниже 2,0% и, вероятно, будет оставаться таковой в течение довольно долгого времени. Таким образом, изменение политики Банка Японии будет зависеть от этого показателя роста инфляции.

«Если тренд инфляции ускорится до нашего целевого показателя инфляции в 2%, появится возможность несколько снизить степень монетарного стимулирования», — сказал Уэда в своем выступлении во вторник.

Двумя факторами, за которыми Банк Японии будет внимательно следить в отношении инфляционного давления, будут инфляция заработной платы и инфляция в сфере услуг, добавил Уэда.

USD/JPY торгуется на исторических максимумах

Пара USD/JPY торгуется на исторических максимумах из-за разницы в процентных ставках в двух странах. В США они превышают 5,0%, тогда как в Японии они остаются на уровне около 0,0%.

Разница значительна, поскольку доллар США предпочтительнее иены, поскольку инвесторы могут получить более высокие процентные выплаты, просто разместив свои деньги в США.

Эффект расхождения был подчеркнут данными по счету текущих операций Японии, опубликованными в понедельник, которые показали более низкий, чем ожидалось, уровень чистого притока капитала в Японию в феврале. Ожидалось, что профицит составит более 3 миллиардов иен, хотя на самом деле цифра составила 2,6 миллиарда иен.

Сомнения по поводу планов Федеральной резервной системы

Эффект дивергенции процентных ставок на USD/JPY еще больше усугубляется изменением ожиданий в отношении денежно-кредитной политики в США.

Хотя Федеральная резервная система США (ФРС) ожидала трижды снижения процентных ставок на 0,25% в 2024 году, в начале года, сохранение устойчиво высокой инфляции заставило многих усомниться в том, что это произойдет.

Сильные данные по рынку труда США в пятницу и неожиданное падение уровня безработицы также указывают на то, что инфляция, вероятно, останется устойчивой, поскольку все больше заработков, вероятно, также продолжат тратить.

Ключевым макроэкономическим релизом в календаре на этой неделе станут данные по индексу потребительских цен США (ИПЦ), которые будут опубликованы в среду. Если данные покажут рост выше ожиданий, это еще больше снизит вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки настолько, насколько ожидалось ранее.

Сохранение более высоких процентных ставок в США и более низких процентных ставок в Японии, вероятно, будет поддерживать повышательное давление на USD/JPY.

Страхи вмешательства

Ситуация с парой USD/JPY еще больше осложняется привычкой японского правительства и Банка Японии напрямую вмешиваться в валютные рынки для поддержки иены. Быстрый взгляд на графики сразу же подскажет наблюдателю, что текущий уровень 151 — это уровень, который несколько раз отклонял цену в прошлом — и в 2022, и в 2023 году, и теперь снова в 2024 году. Это не совпадение.

Японские власти неоднократно заявляли, что не потерпят ослабления иены выше этого уровня, поскольку это наносит ущерб бизнесу. Таким образом, они склонны проводить интервенции в диапазоне 150-152, чтобы снизить обменный курс.

Во вторник министр финансов Японии Сюнъити Судзуки заявил, что власти не исключают принятия каких-либо мер в ответ на чрезмерное движение иены, повторив предупреждения, сделанные в его предыдущих заявлениях, сообщает TradingEconomics.

Рынки интерпретировали это как словесную интервенцию. Однако это повышает риск физической интервенции, если пара USD/JPY достигнет отметки 152 или выше.

USD/JPY до 160, говорят аналитики

Однако интервенция может достичь лишь определенных результатов, и стратеги Bank of America Merill Lynch (BofA) недавно заявили в заметке, что, если фундаментальные показатели продолжат демонстрировать такое широкое расхождение процентных ставок, пара USD/JPY, вероятно, вырастет выше, независимо от попытки властей вмешаться и потенциально довести это число до 160.

Однако такой сценарий будет зависеть от того, что ФРС отменит свои планы по снижению процентных ставок в 2024 году, чего в настоящее время не предусматривается. Сочетание того, что Банк Японии воздерживается от повышения процентных ставок в 2024 году, а ФРС откладывает свои планы по снижению ставок, может продолжать оказывать повышательное давление на пару. К аналогичному выводу пришли аналитики Brown Brothers Harriman (BBH) в недавней заметке, в которой они заявили: «Рост пары USD/JPY — лишь вопрос времени». Они объясняют это сочетанием очень постепенных попыток Банка Японии повысить процентные ставки и вероятной задержкой ФРС со снижением процентных ставок.

(Эта история была исправлена ​​9 апреля в 11:22 по Гринвичу, чтобы сказать, что пара USD/JPY поднимается выше до 151,90, а не до 101,90).