✏ Пара EURUSD находится в техническом кризисе, так как рынки полностью ликвидны в праздничные дни

Пара EURUSD находится в техническом кризисе, так как рынки полностью ликвидны в праздничные дни

Мы приближаемся к последней торговой неделе года, и многие участники рынка уже выключили свои компьютеры, пока часы не перейдут на 2023 год. Хотя мы столкнулись с некоторой несвоевременной волатильностью и перекосом направления на основных рынках в течение декабря и вплоть до 51-й недели. года естественное ограничение участия в течение этой последней недели торговли имеет гораздо большее значение. Это не означает, что чувствительные к риску активы имеют отношение к риску, а скорее является отражением значительно ухудшившегося темпового потенциала рынков независимо от того, какой курс по компасу они выбрали. В этой среде узкий рывок является устойчивым состоянием, а перерывы очень редко переходят в тренды. Если бы мы столкнулись с исключительным событием, оно, скорее всего, должно было бы развиться из эквивалента «серого лебедя» или выше (значительный и глобальный финансовый сбой, который считался возможной угрозой, но не в ближайшем будущем).

Это фон рынка, с которым мы имеем дело, и именно так я собираюсь подойти к своей оценке EURUSD. Эталонная валютная пара, самая ликвидная валютная пара в мире, попала в затор, который можно легко назвать «экстремальным». Пятидневный исторический диапазон (в процентах от спота) является наименьшим с ноября прошлого года. В этот период следует ожидать затишья, но это крайний случай, несмотря на календарь. Уровни активности обычно «возвращаются к среднему», что означает, что они обычно приближаются к чему-то вроде нормы. Если произойдет прорыв диапазона от 1,0660 до 1,0580, он вряд ли развернется со значительным продолжением. 10-дневный скользящий ATR (реализованная волатильность) в значительной степени ограничивается рыночными условиями, и впереди не так много рисков, связанных с громкими событиями в США или Европе. Я буду ждать перерыва, но я бы очень скептически отнесся к тому, как далеко мы сможем продвинуться оттуда.

График EURUSD с 20- и 100-дневными SMA, 5-дневный исторический диапазон (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Что касается запланированного риска фундаментальных событий до конца 2022 года, дефлятор PCE в прошлую пятницу был, пожалуй, последним значительным выпуском. Предпочтительное значение инфляции ФРС замедлилось с 6,1 до 5,5, в то время как базовое значение совпало с ожиданиями, снизившись с 5,0 до 4,7 процента. Оба показателя по-прежнему намного выше целевого показателя ФРС, но темпы замедления отражают темпы предпочтительного чтения рынка по ИПЦ, что вызвало значительные спекулятивные ставки на S&P 500 в ноябре и в этом месяце (по крайней мере, на начальном этапе). Тем не менее, рынок, как правило, уделяет более пристальное внимание показаниям индекса потребительских цен, и острая нехватка ликвидности на заключительной сессии пятничных торгов, естественно, стала серьезным препятствием для реакции. Что касается риска запланированных событий на предстоящую неделю, то вес американского календаря будет связан с запасами, инфляцией жилья и незавершенными продажами жилья, которые будут опубликованы примерно в середине недели. Япония станет еще одним регионом с фундаментальным весом благодаря недавнему сюрпризу Банка Японии, где будет опубликована сводка мнений Банка Японии вместе с серией ежемесячных отчетов (ввод в эксплуатацию жилья, промышленное производство, безработица и розничные продажи).

Наибольший риск макроэкономических событий до конца недели

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Что касается развития общей «тенденции риска», средние сезонные значения предполагают, что, вероятно, будет происходить дальнейшее существенное снижение уровней ликвидности и волатильности. Учитывая направление, на котором сосредотачивается внимание большинства трейдеров, историческое среднее для S&P 500 предполагает, что последняя неделя (52-я) года приводит к значительному росту. На самом деле, это третий по величине во втором полугодии. Тем не менее, диапазон исторических показателей за эту конкретную неделю в истории широк. Просто для сравнения: на прошлой неделе были зарегистрированы скромные потери, тогда как исторически они в среднем прибавляли 0,3 процента. Направление гораздо менее последовательно, чем волатильность и, конечно же, ликвидность в течение периода.

График средних показателей S&P 500 по календарным неделям до 1900 года (по неделям)

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Учитывая, что общее направление рынка непредсказуемо, а условия ликвидности более надежно истощаются в будущем с возможным усилением волатильности, я буду наблюдать за тем, как S&P 500 тестирует границы диапазона прошлой недели. Выше находится значимое сопротивление в области 3910-25, заблокированное 100-дневной SMA в диапазоне бывших минимумов ноября и начала декабря. Ниже мы имеем 3,820-00, образованный слиянием значимых уровней Фибоначчи. Мы закончили прошлую неделю в середине этого диапазона, но волатильность, усиленная ликвидностью, может потенциально привести к многочисленным колебаниям к границам этого диапазона.

График фьючерсов на S&P 500 Emini с объемом, VIX и 20-дневным ATR (дневной)

График создан на платформе Tradingview