🎙 Падение S&P 500 оказывает важную поддержку, поскольку ликвидность создает неблагоприятные условия

Падение S&P 500 оказывает важную поддержку, поскольку ликвидность создает неблагоприятные условия

S&P 500, похоже, лидирует среди склонных к риску активов, чтобы бросить вызов типичному ралли Санта-Клауса и комфортному снижению волатильности, которые обычно приписывают этому времени года. На самом деле то, что мы видим, может быть более прямым отражением условий ликвидности, типичных для праздничного периода. На минимуме дня индекс S&P 500 упал на 2,9% по сравнению с закрытием пятничных торгов в полдень. Для фьючерсного контракта emini с его более длинной торговой сессией от пика до минимума (от утренней торговли перед биржей) падение составило -3,3%. С точки зрения рыночных условий это значительный шаг, который, кажется, бросает вызов времени года. По сути, было несколько фундаментальных зацепок, за которые мог ухватиться трейдер, которому абсолютно нужна была причина: заголовки о Китае, пытающемся справиться с всплеском случаев Covid, поскольку он ослабляет карантин, и данные опережающих индикаторов США от Conference Board, которые поступают в недавний отчет. дремлющие опасения по поводу рецессии.

Однако технические аспекты, вероятно, привлекли наибольшее внимание активного контингента трейдеров. При резком дневном снижении мы имеем сильный разворот от «предыдущей поддержки как нового сопротивления» в зоне 3930-15 и более чем покрываем то, что, вероятно, считалось практическим диапазоном до закрытия недели. В пылу этого движения падение S&P 500 подтолкнуло его к слиянию технических уровней, которые представляли значимую поддержку. Для индекса средняя точка диапазона с октября по декабрь находится чуть ниже 3800. В непосредственной близости от того же уровня находятся 38,2-процентная коррекция Фибоначчи постпандемической бычьей волны с марта 2020 года по декабрь 2021 года и 38,2-процентная коррекция Фибоначчи медвежьей волны с 16 августа по 13 октября. Здесь достаточно плотности перекрытия, чтобы повысить осведомленность и вес поддержки в этой области, так что прорыв читается как более убедительный, чем мы думаем на этих рынках. Тем не менее, это не обязательно означает снятие судимости. При возросшей волатильности и уменьшении ликвидности способность рынка резко изменить ситуацию при преодолении технических барьеров снижается.

График фьючерсов S&P 500 Emini с объемом и 100-дневными SMA (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Будет ли настоящий прорыв в четверг или нет, имеет меньшее значение для закрытия индекса по сравнению с техническими ориентирами. Прорыв является ничьей для большинства трейдеров из-за его значения для продолжения. И по-прежнему будет исключительно сложно преодолеть мрачные перспективы участия в предстоящие выходные. Праздничные условия, естественно, сократят участие в рынке крупных магазинов, которые соблюдают рыночные праздники и нерабочие дни для своих сотрудников. Это ограничит большой сегмент средств, доступных для активного оборота в течение последних пяти официальных торговых дней для бирж США. Что касается исторических норм, то индекс волатильности VIX обычно падает в течение этой (51-й) недели года, и в настоящее время мы бросаем вызов этой норме. Мы увидим, где он закончится, по закрытию пятницы. Тем не менее, даже в исторических примерах контртрендовой активности в прошлом последняя неделя года еще более последовательна в том, что касается значительного оттока.

График индекса волатильности VIX и USDJPY с 20- и 60-дневной корреляцией (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Что касается уравнения ликвидности и волатильности, по-прежнему важно отслеживать риск запланированных и незапланированных событий, которые могут вызвать острую волатильность, игнорирующую технические ограничения, но, опять же, очень маловероятно, что она будет реализована, учитывая полное закрытие рынков на выходные. Хрустальных шаров нет, поэтому мы не можем знать, какими будут незапланированные обновления, хотя нерешенные опасения по поводу спекуляций по ставкам, рецессии и борьбы Китая, безусловно, могут быть разумными горячими точками. Что касается макроэкономического списка, то для меня выделяется только одно событие в календаре: любимый индикатор инфляции ФРС, дефлятор PCE. Его способность задействовать одну из ключевых тем четвертого квартала 2022 года не вызывает сомнений, но, скорее всего, потребуется значительный сюрприз, чтобы зажечь его так поздно, в преддверии праздника. Исключительный сюрприз для роста был бы самым проблематичным исходом для тех, кто работает на рынках, склонных к риску. Хотя это выглядит маловероятным, учитывая инфляционные тенденции и изменение индекса потребительских цен неделю назад.

Календарь рисков макроэкономических событий до конца недели

Календарь, созданный Джоном Киклайтером