🗯 Еженедельный фундаментальный прогноз цены на золото: реальные ставки снова проблематичны

Еженедельный фундаментальный прогноз цены на золото: реальные ставки снова проблематичны

Еженедельный фундаментальный прогноз цены на золото: нейтральный

Обзор недели цен на золото

Несмотря на симпозиум Федеральной резервной системы по экономической политике, вызвавший волатильность по классам активов, в целом неделя цен на золото была относительно спокойной. Золото в долларовом выражении (XAU/USD) упало на -0,74%, что стало худшим показателем среди основных валют. Среди проигравших золото в пересчете на иены (XAU/JPY) упало на -0,09%, в то время как худшее золото в пересчете на австралийский доллар (XAU/AUD) упало на -0,75%. С другой стороны, золото в пересчете на евро (XAU/EUR) возглавило рост, зафиксировав скромный рост на +0,24%, за ним следует золото в пересчете на фунт стерлингов (XAU/GBP) с ростом на +0,17%.

Но в пятницу рост цен на золото был ограничен после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл ясно дал понять, что повышение ставок будет продолжаться в ближайшие месяцы, как и другие руководители центральных банков в Джексон-Хоул. Непосредственным эффектом в пятницу стало повышение доходности суверенных облигаций (не ограничиваясь доходностью казначейских облигаций США) и снижение инфляционных ожиданий в развитых странах, что вызвало рост реальной доходности во всем мире. Если реальная доходность продолжит расти, то цены на золото в ближайшем будущем столкнутся с более сложными торговыми условиями.

Экономический календарь на неделю вперед

В последние дни августа и первые дни сентября будут представлены данные о росте, инфляции и занятости из Европы и Северной Америки. Календарь относительно спокойный в начале слабой, наиболее плотный в среду, а затем снова сужается к концу недели.

ЦЕНА НА ЗОЛОТО В ОТНОШЕНИИ ЧИСТОГО НЕКОММЕРЧЕСКОГО ПОЗИЦИОНИРОВАНИЯ: ЕЖЕДНЕВНЫЙ ВРЕМЯ (с августа 2020 г. по август 2022 г.) (ДИАГРАММА 1)

Далее рассмотрим позиционирование на фьючерсном рынке. Согласно данным COT CFTC, за неделю, закончившуюся 30 августа, спекулянты сократили свои чистые длинные позиции по фьючерсам на золото до 127 603 контрактов по сравнению со 144 036 чистыми длинными контрактами, заключенными неделей ранее. Рынок фьючерсов в настоящее время имеет наименьшую чистую длинную позицию за последний месяц.

ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ КЛИЕНТА IG: ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО (26 августа 2022 г.) (ДИАГРАММА 2)

Золото: данные розничных трейдеров показывают, что 84,82% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 5,59 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 0,60% ниже, чем вчера, и на 4,84% выше, чем на прошлой неделе, в то время как число трейдеров, занимающих чистые короткие позиции, на 17,45% ниже, чем вчера, и на 32,90% ниже, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены на золото могут продолжать падать.

Трейдеры имеют больше чистых длинных позиций, чем вчера и на прошлой неделе, и сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам более сильную медвежью противоположную торговую тенденцию к золоту.

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом