✏ Селигдар потерял инвестиционную привлекательность в долгосрочном плане - Газпромбанк Инвестиции

Селигдар потерял инвестиционную привлекательность в долгосрочном плане - Газпромбанк Инвестиции

ПАО «Русолово», входящее в холдинг «Селигдар», заявило, что проект освоения золоторудного месторождения Кючус на севере Якутии окупится только при введении налоговых льгот, действующих на территориях опережающего развития (ТОР). В случае введения налоговых преференций проект начнет приносить инвесторам прибыль через 16 лет после начала его реализации.

«Селигдар» оценивает капитальные затраты на проект в размере 40 млрд рублей. Так, например, капитальные затраты Селигдара по приобретению основных средств и НМА, по последней консолидированной финансовой отчетности за 2023 год, составили 8,9 млрд рублей. После запуска ГОК проект должен выдавать 10 тонн золота ежегодно.

В текущих макроэкономических условиях проект освоения золоторудного месторождения Кючус требует государственной поддержки, для того чтобы генерировать положительный денежный поток.

Также реализация данного проекта требует достаточно больших капитальных затрат и сопряжена с трудностями добычи извлекаемого золота, такими как повышенное количество ртути и мышьяка, а также нерестовая река, проходящая через всю территорию месторождения.

Поэтому, исходя из текущих котировок, мы не считаем акции «Селигдара» инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.