✏ Российский рынок вернулся в "медвежье поле" после недолгой коррекции

Российский рынок вернулся в "медвежье поле" после недолгой коррекции

Российский фондовый рынок в среду, 20 марта, в первой половине дня пытался отскакивать после обвала вторника, но вернуться выше 3300 пунктов по индексу МосБиржи на этой неделе, скорее всего, будет непросто – в пятницу состоится заседание ЦБ РФ и в его ожидании инвесторы, возможно, будут осторожны, тем более на фоне геополитической эскалации, выражающейся в участившихся обстрелах российской территории и высказываний политических лидеров.

Что касается самого предстоящего решения ЦБ РФ, то по мнению многих экспертов, регулятор точно не будет опускать ставку, несмотря на снижение в России инфляционных ожиданий до 18,7% в марте с 19,2% в феврале. Как отмечает главный экономист «Альфа-Банка» Наталия Орлова, на самом деле инфляционные ожидания компаний снижаются с сентября 2023 года, когда они достигли пика в 23,8%, однако в предыдущие месяцы это не помешало ЦБ РФ повышать ставку и ужесточать риторику. Эксперт считает, что, хотя текущая инфляционная структура и инфляционные ожидания говорят в пользу мягкого комментария, инфляционные риски, связанные с динамикой цен на бензин и инфляцией издержек, растут, и поэтому ЦБ РФ следует сохранять осторожность в формулировках.

В свою очередь Денис Попов, главный аналитик ПСБ, допускает некоторое смягчение риторики ЦБ РФ. «Например, «на столе» у регулятора может оказаться вариант снижения ключевой ставки или отсутствовать вариант её повышения. Старт цикла снижения ключевой ставки по-прежнему ждём не раньше июня 2024 года», - комментирует он.

Однако экономист Евгений Суворов, автор ТГ-канала MMI, не исключает в перспективе ещё одной волны повышения ставок. «Теперь перед ЦБ стоит более сложная задача – оценить, достаточно ли 16%, чтобы вернуть инфляцию к цели – 4%. Формально, жесткость высока – 16% при инфляции 6-7% saar – это много. Но потребительский бум и неочевидность дальнейшей дезинфляции наводят на мысль, действительно ли 16% - это жестко?», - размышляет эксперт.

Подробнее о том, что влияет на решение ЦБ и мнения экспертов по поводу предстоящего заседания можно просчитать в статье «Высокий уровень. Что ждет ключевую ставку ЦБ?». Кроме того, возможно, вам будет интересна информация о том, что аналитики «Финама» представили топ идей в облигациях федерального займа (ОФЗ), которые могут принести ощутимый инвестиционный результат в случае возможного снижения ключевой ставки.

Однако рублю в последние дни приходится непросто, вот и сегодня доллар предпринимает попытки уйти к 93 рублям. В моменте доллар на валютной сессии Мосбиржи торгуется по 92,7 рубля (+0,06%), евро на уровне 100,58 (0,08%), а юань укрепляется до 12,83 рубля (+0,04%).

Некоторые участники рынка опасаются, что сбудутся прогнозы о том, что российскую валюту «держали» до президентских выборов и теперь она начнет слабеть. Тем не менее директор по инвестициям АО "Астра Управление Активами" Дмитрий Полевой утверждает, что рубль был и остаётся во власти прежних факторов – экспорта/импорта товаров и услуг, рыночных потоков капитала и операций ЦБ по продаже валюты. «Признаков изменения этих потоков с начала года, указывающих на манипуляцию курсом, мы не видим. Наш базовый взгляд на курс прежний: допускаем умеренный рост рубля до 88-90/USD в марте-апреле в связи с повышенными налоговыми выплатами с последующим возвратом в диапазон 90-95 во 2К-3К24 и 95-100 к 4К24», - комментирует он.

Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ  говорит о том, что движение курса доллара последних дней укладывается в сценарий волатильной консолидации "под" важной зоной сопротивления 93-93,5 руб. «Учитывая активность экспортеров, которая преимущественно останется неплохой до налоговых выплат 28 марта, жесткую политику ЦБ и благоприятную ситуацию на нефтяном рынке, пока не ждем закрепления доллара выше. Рассчитываем на ослабление давления на рубль», - считает он.

Важное событие сегодняшнего дня - аукцион Минфина по продаже ОФЗ-ПД серии 26244 с погашением 15 марта 2034 года. Было размещено на 95,1 миллиарда рублей под средневзвешенную доходность 13,43% при спросе 113,8 миллиарда рублей. Цена отсечения — 90,27% номинала, доходность по цене отсечения — 13,44% годовых. Предложение на аукционе было в объеме остатков, доступных для размещения, или на 266 миллиардов рублей. Как прокомментировал Евгений Суворов, до сколь-нибудь позитивного сентимента рынку пока определенно далековато, индекс RGBI обновляет минимумы с февраля 2022 года, а Минфин, судя по всему на растущую стоимость заимствований особого внимания не обращает.

На фондовом рынке к 15.00 мск индекс Мосбиржи снижается на 0,14% - до 3260,55 пункта, РТС в минусе на 0,21% - до 1109,22 пункта.

Нефть марки Brent ушла ниже $87 за баррель на фоне выжидательных настроений перед итогами заседания ФРС США, однако аналитики говорят о том, что теханализ пока свидетельствует о продолжении восходящего тренда в «черном золоте».

В моменте фьючерс на Brent пребывает на отметке $86,63 (-0,69%)за баррель, Light на $81,96 (-0,7%). Накануне котировки достигали $88 за баррель Brent, благодаря в том числе данным по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти, которое зафиксировало снижение запасов на 1,5 млн баррелей за неделю на фоне ожидания роста запасов. При этом данные показывают сокращение запасов в США вторую неделю подряд - эксперты связывают это с повышением активности на нефтеперерабатывающих заводах США. Сегодня свою еженедельную статистику раскроет Минэнерго США.

Между тем на рынке обсуждают последний квартальный обзор аналитиков Citibank, которые прогнозируют, что «бычий праздник» на рынке нефти не будет долгим. В их базовом сценарии Brent подешевеет с текущего уровня $86 до $70 за баррель к декабрю этого года и до $55 к концу 2025 года.

В группе лидеров роста сегодня снова оказались акции «Яндекса» (+3,41%). После вчерашних продаж активно корректируются вверх акции «Аэрофлота» (+2,39%). Также лучше рынка торгуются бумаги «Озона» (+3,1%), «Глобалтранса» (+3,01%), НЛМК (+2,51%), «ЦИАН» (+2,47%), «АЛРОСА» (+2,33%).

Опережающую позитивную динамику демонстрируют «префы» «Транснефти» (2,2%) на фоне публикации финрезультатов компании по МСФО за 2023 год. Согласно опубликованным данным выручка эмитента выросла на 10,4%, до 1,33 трлн руб., ввиду индексации тарифов на трубопроводную транспортировку нефти на уровень инфляции. Как отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, дивидендная политика компании предполагает перечисление акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО, что позволяет прогнозировать выплаты в пределах 205–211 рублей на оба типа акций и предполагает высокую доходность — в диапазоне 12,5–13%.

После вчерашнего ралли в среду снова случился обвал в акциях ТКС-Холдинга (-3,74%) после новостей о допэмиссии акций. Сообщается, что цена размещения акций «ТКС Холдинга» в рамках допэмиссии, которая будет проводиться для интеграфии «Росбанка», составит 3 423,62 рубля за штуку. Всего планируется разместить 130 млн акций по закрытой подписке.

Президент «Интерроса» Владимир Потанин, чьи слова опубликованы в официальном Telegram-канале «Интерроса», сообщил, что «Тинькофф» и «Росбанк» сохранят свои лицензии и бренды после интеграции.

На глобальных фондовых рынках настроения в среду смешанные. Индексы торгуются вблизи нулевых отметок в ожидании итогов заседания ФРС США. Участники рынка единодушны в том, что на этот раз ставка будет сохранена в диапазоне 5,25–5,5% годовых. Ключевой вопрос заключается в том, когда начнется смягчение монетарной политики и какой будет траектория снижения ставки. Последние данные указывают на то, что, хотя базовая инфляция замедляется, определенное проинфляционное давление, в том числе сезонного характера, сохраняется. Пока большинство экономистов склоняются к тому, что ставка начнет снижаться в июне.