✏ "Норникель" - вопрос дивидендов концептуально важен для поддержки котировок
"Норникель" - вопрос дивидендов концептуально важен для поддержки котировок
По мере восстановления глобальной экономики после COVID-19 взгляд на рынки никеля и меди становится всё более позитивным. Растёт выпуск в отраслях, где используется никель в качестве главного элемента изготовления нержавейки, таких как автопромышленость и нефтехимия, а в Китае — крупнейшем потребителе никеля в мире — благодаря господдержке может продолжиться строительный бум.
В то же время цены на палладий снизились в 2023 году примерно на 37% и, вероятно, продолжат негативный тренд в первой половине нынешнего года, несмотря на то что на мировом рынке ожидается дефицит этого металла. Для самого Норникеля низкие цены на платиноиды означают возвращение к его традиционному долевому распределению доходов: на первый план вновь выходят потенциалы роста цен на никель и медь, что, соответственно, может повлечь за собой рост продаж и базы для выплаты дивидендов.
Согласно октябрьскому прогнозу Международной группы по изучению никеля (INSG), спрос на нержавеющую сталь, где никель – незаменимый компонент, будет расти во второй половине 2024 года и далее в 2025 году.
Что касается меди, то в ближайшие два года цены на этот металл также могут вырасти более чем на 75% — главным образом, из-за возможных сбоев в логистических цепочках и повышенного спроса на металл, вызванного глобальным развитием возобновляемой энергетики. Такой прогноз содержится в отчёте BMI, исследовательского подразделения Fitch Solutions.
Но вернёмся к истории с дивидендами в металлургическом секторе.
Как многие знают, Норникель недавно возобновил выплату дивидендов (последние предшествующие были выплачены за 4 квартал 2021 года), объявив их в размере 915,33 рубля на акцию за 9 мес. 2023 года.
Возобновив дивидендные выплаты, Норникель стал сильно выделяться среди остальных металлургов. Однако в конце января этого года стало известно, что российские компании чёрной металлургии одна за другой стали говорить о намерении вернуться к выплате дивидендов, если их утвердят акционеры на очередных или внеочередных собраниях.
К примеру, если говорить о Северстали, то СД уже по факту рекомендовал выплаты по итогам 2023 года в размере ₽191,51 на акцию, и при этом дивидендная доходность сейчас составляет около 12%.
На прошлой неделе Норникель отчитался о снижении выручки на 15% за 2023 год, и финансовый директор компании дал понять, что дивиденды могут быть под угрозой. Тем не менее, представленные компанией цифры дают основания говорить о том, что у компании такая возможность по-прежнему имеется: свободный денежный поток (FCF) в 2023 году вырос год к году более чем в 6 раз до $2,7 миллиарда, и в то же время компания урезала прогнозируемые в 2024 году капитальные инвестиции на $0,4–0,6 миллиарда.
Тут важно отметить, что металлургия — один из системообразующих секторов российской экономики и фондового рынка. И при этом инвесторы в последние годы придают очень высокое значение факту наличия дивидендных выплат у той или иной компании, устанавливая прямую корреляцию между размером дивидендов и динамикой котировок акций.
Получается, что, продолжая выплачивать дивиденды, Норникель останется в рамках общего позитивного тренда. А если поставит их на паузу – станет не просто «белой вороной», но и почти наверняка ухудшит показатели динамики цены своих акций. А это уже может вызвать порочный круг взаимозависимости, способный вызвать хроническую недооценку рынком справедливой стоимости компании. К слову, такие периоды в истории Норникеля периодически происходили в прошлом.
По мнению уважаемых аналитиков крупных российских банков, в 2024 году общий объём дивидендов российских компаний вырастет почти на две трети по сравнению с 2023 годом и достигнет внушительной цифры почти ₽5 трлн. В 2025 году, как ожидается, рост продолжится, а объём выплат дивидендов уже превысит ₽6 трлн. Таким образом, рынок продолжает “заказывать дивидендную музыку”, а, как известно, рынок, как и клиент — всегда прав.
-
Новость 8 июня 2024Зарубежные заказчики российских ИТ-решений получат возможность привлекать на их покупку льготные кредиты в РФ - глава Минцифры Шадаев — Интерфакс
-
Новость 8 июня 2024Сервис быстрого перевода ценных бумаг между брокерами может полноценно заработать к середине осени — глава НРД Виктор Жидков
-
Новость 8 июня 2024Циан может провести обмен бумаг для миноритариев с коэффициентом 1:1 — ИФ
-
Новость 8 июня 2024Турция и Россия определили дальнейшие шаги по проекту "газового хаба"
-
Новость 8 июня 2024В январе-марте 2024г объем страховых премий составил 578,4 млрд руб (+5,5% г/г), одним из драйверов рынка стало автострахование — Банк России
-
Новость 8 июня 2024Незаконные санкции, введенные США с 2016г против Венесуэлы, Ирана и России, помогли США захватить значительную долю рынка нефти — глава Роснефти Игорь Сечин
-
Новость 8 июня 2024Российские нефтяники не могут привлекать финансирование на рынке из-за запретительной процентной ставки и ограничения доступа к ликвидности — глава Роснефти Игорь Сечин
-
Новость 8 июня 2024Мы рано или поздно возвратимся к выплате дивидендов, работаем над тем, чтобы это стало раньше, чем в стратегии — первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов
-
Новость 8 июня 2024Искусственный интеллект станет драйвером индустриальной революции - Михаил Сродных
-
Новость 8 июня 2024Финпоказатели ИнтерРАО в этом году могут быть сопоставимы с итогами 2023г — глава компании Сергей Дрегваль
-
Новость 8 июня 2024Замглавы Ростеха Игорь Завьялов выдвинут в совет директоров Норникеля — Интерфакс
-
Новость 8 июня 2024В совет директоров АФК Системы номинированы Александр Шохин и Александр Волошин — Интерфакс
-
Новость 8 июня 2024Уровень бедности в РФ в 1кв 2024г снизился до 9,6% с 12,1% в 1кв 2023г, граница бедности составила 15 тыс руб — Росстат
-
Новость 8 июня 2024Акционеры группы Позитив 10 июля рассмотрят вопрос о проведении допэмиссии — Интерфакс
-
Новость 8 июня 2024Силуанов о размещении ОФЗ: Сейчас рынок успокоится, ожидали повышения ставки, этого не произошло. Не исключаю, что через неделю выйдем
-
Новость 8 июня 2024Банк ВТБ в конце 2023г продал здание на улице Мясницкой в Москве (ранее в нем располагался головной офис ВТБ 24), покупатель - Минобороны — первый зампред Дмитрий Пьянов
-
Новость 8 июня 2024Алроса проводит геологоразведочные работы в Зимбабве и результаты ожидает получить уже в этом году — глава Якутии Айсен Николаев
-
Новость 8 июня 2024Костин: экономика особо не перегрета, инфляция 7% - хорошо, инфляция 8% - тоже нормально
-
Новость 8 июня 2024Спрос на услуги филиала ВТБ в Китае вырос в 25 раз — Костин
-
Новость 8 июня 2024Борис Титов: У российского вина существуют сложности в продвижении на рынок Китая из-за отсутствия у китайских потребителей представлений о вине из России